> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 铜价维持偏弱震荡，等待政策指引 ## 核心内容概述 2026年6月，铜价整体呈现偏弱震荡走势，沪铜主力合约CU2607在美联储鹰派表态和美元指数冲高的影响下震荡下行，最终在周尾企稳。当前铜价处于10万元/吨的底部区间，市场普遍关注美国精炼铜关税裁决及CSPT三季度指导价动向，以判断后续价格走势。 ## 行情回顾 - **沪铜走势**：上周沪铜主力合约CU2607震荡下行，周初收报104890元/吨，随后受美元指数冲高及美联储鹰派表态压制，盘中一度跌破10.1万元/吨。周五换月至CU2608合约，收报101560元/吨，周度下跌约3.07%。 - **伦铜走势**：伦敦铜价同步走弱，触及13080美元/吨一线。 - **市场情绪**：铜价在周尾出现回调，刺激新增订单，但终端仍观望，等待更低采购价位。 ## 供需分析 ### 供应端 - 铜矿供应紧张格局进一步强化，核心矛盾仍在矿端结构性短缺。 - 海外硫磺供应尚未有效缓解，航运恢复后传导至生产端仍需时间。 - 冶炼端检修力度不及预期，6月精铜产出环比微降但绝对值仍偏高，供给收敛但非骤缩。 - 铜精杆开工率小幅下降2.13个百分点，部分厂家主动减产压低开工。 ### 需求端 - 下游集中点价补库，订单量翻倍，但订单排至下周。 - 线缆、漆包线订单同步回暖，SMM铜线缆企业开工率录得70.38%，环比增加1.11个百分点，同比增加0.2个百分点。 - 价格下行对订单拉动效果有限，市场观望情绪浓厚。 ## 库存情况 - **国内主流港口铜精矿库存**：截至2026年6月18日，库存为66.4万吨，环比下降1.0%。 - **上期所铜库存**：周环比下降5.7%，降至13.57万吨，刷新年内低位。 ## 宏观环境 - **美伊协议**：美伊达成谅解备忘录，霍尔木兹海峡通航恢复，原油地缘溢价大幅消退，能源通胀压力边际缓和。 - **美元走势**：美元指数近期维持高位，短期难以出现明显回调。 - **美联储政策**：美联储维持鹰派立场，强美元逻辑仍主导市场，压制铜价上行空间。 - **关税问题**：232关税尚未有明确裁决，仍是影响市场情绪的重要因素。 ## 市场展望 - 当前铜价处于中期底部区域，由铜精矿缺口、冶炼亏损检修及交易所库存双降构成支撑。 - 短期铜价预计在10万元/吨附近震荡，等待美国关税政策及CSPT三季度指导价的进一步指引。 - 若政策面出现积极信号，铜价或有望反弹；若政策持续收紧，则铜价可能继续承压。 ## 数据来源 - 国内外铜期货走势：[同花顺iFinD](http://www.ihfd.com) - 2026年SHFE铜库存：[同花顺iFinD](http://www.ihfd.com) - 美元指数走势：[同花顺iFinD](http://www.ihfd.com) ## 免责声明 本报告由财达期货有限公司发布，仅供内部研究使用。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为财达期货有限公司，并不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于财达期货有限公司及其研究员认为可信的公开资料，但不保证其准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，亦不能作为道义的、责任的和法律的依据或凭证。本公司保留随时补充和更正有关信息的权利，但不保证及时发布。 财达期货有限公司拥有对本免责声明条款的最终解释权。 ```