20260629-银河期货-农产品策略周报_等待进一步信息指引_关注结构性机会_8页_1mb

农产品期货市场周报总结

核心内容概览

本报告分析了当前农产品期货市场的供需格局、价格走势及策略信号，并对主要品种的未来走势进行了预测。整体来看，农产品市场在宏观环境、天气、政策及地缘政治等多重因素影响下，呈现震荡格局，部分品种具备结构性机会。

主要观点与关键信息

一、主要农产品品种走势预测

二、市场宏观环境分析

• 美国：5月PCE同比4.1%，核心PCE同比3.4%，经济消费韧性较强，市场对美联储下半年加息概率定价在35%-45%之间，加息时点集中在9-12月。
• 欧元区：复苏偏弱，通胀粘性，欧央行维持偏紧立场，保留加息空间。
• 日本：通胀上行，央行官员释放渐进加息信号。
• 国内：经济温和弱修复，6月22日LPR维持不变，货币政策保持稳健宽松；人民币汇率震荡偏弱。
• 地缘政治：美伊局势反复，原油价格波动，影响全球通胀预期。
• 资产表现：黄金受美元实际利率上行影响，权益资产受流动性约束与地缘避险情绪交替震荡。

三、供需格局分析

说明：综合判断偏空的品种包括豆粕、菜粕、豆油、菜油、生猪；中性品种包括玉米、棉花、白糖、鸡蛋、花生。

四、策略信号分析

说明：豆粕、豆油估值驱动看涨；棉花、菜油估值驱动看涨；花生、生猪估值驱动看跌；菜粕、玉米淀粉供需驱动看空；玉米、白糖、鸡蛋、豆油估值中性，供需驱动略看空；棕油、豆粕估值驱动看空。

五、近期关注要点

1. 宏观经济数据：中国6月PMI、CPI、PPI；美国6月非农数据、CPI、PPI。
2. USDA报告：美国6月种植面积报告及7月供需报告。
3. 天气与政策：印度、泰国、马来、印尼、美国等主要产区天气监测；生柴政策、贸易政策变化。
4. 产量与库存：马棕6月产量、出口、库存预期。
5. 产业数据：国内生猪养殖利润、出栏体重；巴西甘蔗压榨进度、糖醇比数据。

风险提示

• 宏观因素：美联储政策、美元指数、美债收益率、黄金价格等。
• 地缘政治：美伊局势、原油价格波动。
• 天气与政策：主产国天气变化、政策性收购、生柴政策等。

作者信息

• 研究员：刘高超
• 邮箱：liugaochao_qh@chinastock.com.cn
• 期货从业资格证号：F03153158
• 投资咨询资格证号：Z0023722
• 机构：银河期货有限公司
• 联系方式：
  • 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层
  • 上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层
  • 网址：www.yhqh.com.cn
  • 电话：400-886-7799

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