> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 美棉强势带动，郑棉压力位上方需谨慎 ## 核心内容总结 本报告分析了当前棉花市场的主要影响因素及价格走势，重点指出美棉因主产区干旱天气导致产量担忧，带动郑棉价格上涨，但国内基本面相对疲软，需警惕抛储风险。同时，下游需求边际改善，但加工利润仍处亏损状态，整体市场趋势呈现“易涨难跌”特征。 --- ## 主要观点 1. **美棉价格强势上涨，带动郑棉走高** - 美棉主产区干旱指数持续上升，优良率降至近三年低位，市场担忧减产，推动ICE美棉价格走高。 - 郑棉主力合约站上17000元/吨，但涨势有所衰减，市场对储备棉抛储增加有所顾虑。 2. **国内下游需求边际好转** - 纱厂开机负荷指数为50.1，布厂为55.6，均环比上升。 - 产成品库存下降，纱厂库存为24.3天，布厂为30.4天，均为近三年最低水平。 - 纱厂和布厂开机负荷指数分别达到近三年同期最高水平。 3. **进口棉纱价格稳中有升** - 印度C32S、越南C32S、印尼C32S棉纱港口提货价均上涨30元/吨。 - 美棉进口到港价上涨，但滑准税与关税下的价差略有收窄。 4. **内外价差收窄，加工利润亏损** - 国内328棉花价格指数与进口棉价差缩小，周环比下降。 - 纯棉纱即期理论加工利润为-1430元/吨，亏损幅度维持不变。 5. **市场风险提示** - 美国主产区降雨情况、储备棉轮出量、下游需求疲软是主要风险因素。 - 郑棉短期多单需谨慎，中长期则因厄尔尼诺天气影响，产量预期下降，下方支撑较强。 --- ## 关键信息汇总 ### 美棉情况 - **干旱指数**：截至8月18日，美棉主产区干旱指数为127，环比上升24；得州为136，环比上升33。 - **优良率**：全美棉区优良率38%，同比下降17个百分点；得州优良率21%，同比下降28个百分点。 - **出口签约**：截至8月13日当周，美棉周度签约4.75万吨，环比下滑77%；中国净签约量为1.18万吨。 - **价格走势**：ICE美棉价格周环比上涨4.99美分/磅，至88.33美分/磅。 ### 国内棉花市场 - **郑棉价格**：主力合约收盘价为17035元/吨，周环比上涨855元/吨。 - **现货价格**：328棉花现货价格指数为18035元/吨，周环比上涨54元/吨。 - **基差变化**：郑棉与328棉花基差为1000元/吨，周环比收窄801元/吨。 - **仓单情况**：郑棉仓单+有效预报为9512张，郑纱为53张。 ### 棉纱市场 - **C32S纱线价格**：价格指数为23548元/吨，周环比上涨58元/吨。 - **郑纱价格**：主力合约收盘价为23000元/吨，周环比上涨365元/吨。 - **价差**：C32S棉纱与港口提货价价差为487元/吨，周环比上升28元/吨。 - **加工利润**：32支纯棉纱即期理论加工利润为-1430元/吨，亏损幅度周环比持平。 ### 市场展望 - **短期策略**：郑棉涨至万七后势头衰减，多单需谨慎。 - **中长期趋势**：厄尔尼诺天气下，棉花产量或受限，下方空间有限，上方仍有上涨动力，但需关注产量与抛储情况。 --- ## 数据支持 | 指标 | 日期 | 数值 | 周环比变化 | |------|------|------|-------------| | ICE美棉价格 | 2026-08-20 | 88.33美分/磅 | +4.99 | | 郑棉主力合约 | 2026-08-20 | 17035元/吨 | +855 | | 328棉花现货 | 2026-08-20 | 18035元/吨 | +54 | | C32S纱线价格 | 2026-08-20 | 23548元/吨 | +58 | | 郑纱主力合约 | 2026-08-20 | 23000元/吨 | +365 | | 郑棉仓单+预报 | - | 9512张 | - | | 郑纱仓单+预报 | - | 53张 | - | --- ## 风险提示 - **天气风险**：美主产区降雨、得州干旱情况可能影响产量。 - **政策风险**：储备棉抛储量增加可能对郑棉价格形成压力。 - **需求风险**：下游需求不及预期可能限制价格涨幅。 --- ## 免责声明 - 本报告由苏豪弘业期货股份有限公司发布，仅用于参考，不构成投资建议。 - 报告内容基于公开资料及实地调研，公司不对信息的准确性、完整性、时效性做任何保证。 - 报告内容不得被更改、复制、改编、汇编或传播，未经授权不得引用或使用。