20260429-紫金天风-铁矿周报_供给增长与需求韧性_41页_6mb

铁矿石周度分析总结

核心内容概览

2026年4月29日发布的铁矿石周报显示，铁矿石市场整体呈现供给小幅回升，需求维持平稳的格局。从价格、库存、利润到发运和到港情况，市场表现较为复杂，需重点关注供需变化及期现价格波动。

主要观点与关键信息

1. 供给端分析

• 全球发运量：周度发运量略降，但仍同比偏高。
• 澳洲与巴西：发运量回升，其中澳洲发运量周环比 +10%，巴西发运量周环比 +3.4%。
• 非主流地区：发运量小幅回升。
• 到港量：我国铁矿石到港总量回升，45港库存环比下降83.03万吨，厂库库存环比上升15.7万吨，总量略有回升。
• 进口矿可用天数：下降1天至20天，显示钢厂库存压力有所增加。

2. 需求端分析

• 铁水产量：247样本日均铁水产量为239万吨，环比下降0.18万吨，需求维持窄幅波动。
• 五大材产量：周度产量上升，但总库存持续下降。
• 螺纹钢与热卷：螺纹钢库存下降，热卷库存持续回落，表观需求量波动。
• 钢厂盈利率：小幅提升，成材利润稳定，唐山废铁价差小幅走弱。

3. 价格与基差分析

• 港口现货价格：整体震荡偏弱，部分品种价格小幅下跌，如PB粉、BRBF、麦克粉等。
• 基差变化：05合约基差率维持在0.5%左右，基差略降；9-1月差小幅走扩。
• 普氏指数：4月均值为107，对应盘面估值约为764。

4. 品种间差异与溢价

• 巴粉溢价偏强：巴西粉矿溢价表现优于其他品种。
• 主流中低品溢价稳定：如BRBF、麦克粉等，价格波动较小。
• 内外矿价差平稳：国内与进口矿价差未出现显著变化。

5. 运费与成本分析

• 海运费：同比偏高80%，显示运输成本增加。
• 海漂成本：主流粉矿成本稳定，如金布巴粉、PB粉、卡粉、BRBF等。
• 落地成本：部分品种如金布巴粉、PB粉、卡粉、BRBF等落地成本有所波动。

市场展望

• 铁矿短期走势：供给小幅回升，下游利润稳定，铁水产量或维持平稳，铁矿短期或维持震荡。
• 月差：9-1月差小幅走扩，显示远期合约相对更强。
• 期现基差：基差小幅缩小，可能反映市场对远期价格的预期有所调整。
• 库存与需求：港口库存小幅回落，钢厂库存下降，螺纹与热卷表观需求量波动，总体需求韧性较强。

总结

铁矿石市场在近期呈现供给回升、需求平稳的态势。尽管部分品种价格有所波动，但整体市场表现仍较为温和。未来需关注钢厂利润变化、进口矿库存情况以及期现价格走势，以判断铁矿石价格的进一步方向。