20250630-紫金天风-铁矿半年报_需求韧性_36页_3mb

铁矿石市场分析总结

• 市场动态：受澳洲气旋和巴西降水影响，2025年上半年发运量锐减，但3月份开始回升，铁水产量止跌回升，下游复产支撑市场乐观情绪。美元走弱和国内需求刺激推动价格上行，但关税政策反复和市场预期调整带来不确定性。

• 供需分析：供应端，2025年铁矿进口预计减少0.5%至12.28亿吨，澳巴地区产能扩张但受天气影响；需求端，国内需求增3%至14.59亿吨，海外生铁产量略下滑；库存方面，预计下半年累库可能性大，供需或将再平衡，价格偏弱震荡。

• 未来展望：2025年下半年，进口量或改善，但需求韧性有限，铁矿价格维持偏弱震荡格局；产能扩张和天气因素将影响供给，需求端基建和制造业增长提供支撑。

• 风险点：天气因素导致发运波动、矿山投产过程受阻、地缘政治变动（如俄乌局势）、宏观政策调整（如关税）可能引发市场剧变。