20131223-华泰证券-食品饮料行业_非酒食品回调带来中期买入时机_13页_1mb

报告摘要

2013年12月23日发布的食品饮料行业周报指出，尽管上周大盘跌幅较大（$5.07%$），但食品饮料板块整体表现优于大盘，周跌幅为$3.52%$，跑赢大盘1.55个百分点。报告认为非酒食品板块存在中期买入机会，酒类板块则仍处调整期。

板块表现：食品饮料板块整体跑赢大盘，其中伊利股份、三全食品涨幅居前，而洋河股份、克明面业、光明乳业跌幅较大。
非酒食品板块：乳制品板块走势分化，光明乳业因国企改革预期低于市场判断而下跌，但其基本面仍被看好。贝因美因政策与业绩真空期表现偏弱，但股价回调为中长期介入提供了机会。调味品行业受益于产品结构优化与行业集中度提升，重点推荐中炬高新与双汇发展。
酒类板块：白酒行业仍处调整期，葡萄酒行业受三公限酒、经济放缓和中低端进口葡萄酒冲击，整体低迷。报告维持白酒与葡萄酒的中性评级。
行业动态：
- 茅台、五粮液召开“双雄会”，提出渠道、产品和销售策略调整，以应对行业下行周期。
- 贝因美投资设立全资子公司贝因美（安达）奶业有限公司，以建立更安全的奶源供应体系。
- 中粮集团成为习酒第二大股东，加码白酒业务，看重习酒的资源与市场潜力。
- 好时计划收购金丝猴80%股份，2015年实现全资拥有，以增强在中国糖果市场的竞争力。
- 华致酒行引进国际葡萄酒大师，进军红酒电商，尝试通过电商渠道拓展市场。
- 欧盟葡萄限种法允许自2016年起每年扩大种植面积1%，预计会增加供应量，影响葡萄酒价格。

行业评级：食品饮料行业评级为“增持”（维持）。
公司推荐：
- 买入：泸州老窖、洋河股份、光明乳业、贝因美、克明面业。
- 增持：五粮液、张裕A、青岛啤酒、三全食品、承德露露、古井贡酒、山西汾酒、好想你、百润股份、中炬高新。
风险提示：
- 经济增速下滑可能影响产品销量。
- 三公限酒政策继续对高端白酒销售造成影响。
- 食品安全风险。