20251203-浙商证券-2025年12月大类资产配置月报_回调或是风险资产的买入时机_11页_604kb

报告总结：金融工程月报 - 回调或是风险资产的买入时机

本报告分析了2025年12月的全球资产定价风险，核心观点认为美国经济超预期走弱及日元加息风险影响有限，若风险资产出现回调，将提供买入时机。报告通过历史数据和模型评估，显示出脉冲性衰退交易可能，但持续性较弱，尤其在美国政府重新开门后，财政可能转向扩张。

主要宏观环境展望包括：美国11月非农数据可能低于预期，引发降息预期和黄金走强；日本套息交易规模收缩，市场冲击有限。模型观点更新显示：美股看多但风险偏好难升；黄金可能因去美元化趋势上涨；原油基本面恶化，观点谨慎。大类资产配置策略11月收益-0.2%，最近1年收益12.2%，最大回撤2.9%，债券配置较高，权益类资产波动风险未释放。

风险提示包括模型失效风险、历史收益不保证未来表现以及报告不涉及直接投资建议。综合分析，建议投资者关注回调机会，优先配置债券，但需谨慎管理风险。

此总结基于报告内容。