20180716-联讯证券-_联讯农业行业周报_美豆价格大幅下滑_猪价阶段性反弹已经开始_21页_2mb

农林牧渔行业周报总结

核心内容

2018年7月9日至13日，农业指数（申万）上涨3.38%，跑输沪深300指数0.41个百分点。年初至今，农业行业在申万28个行业中涨幅排名第12位，其中农药板块表现最好，下跌2.02%；林业板块表现最差，下跌34.07%。个股方面，佩蒂股份、民和股份和顺鑫农业涨幅居前，登海种业、农发种业和敦煌种业跌幅居前。

主要观点

• 市场表现：农业板块整体表现优于年初至今的平均水平，但相对沪深300和中小板仍有所落后。
• 行业动态：中美贸易摩擦对玉米市场带来利好，临储玉米拍卖成交量下滑但溢价回升；环保督察持续进行，发现部分企业存在污染问题。
• 投资建议：
  • 圣农发展：作为白羽鸡养殖一体化龙头企业，具备产业协同优势，未来鸡肉产品价格有望上升，公司业绩增长显著，预计2018年上半年净利润同比增长174~220%。
  • 天马科技：受益于消费升级，特种鱼饲料需求增长，公司计划推广高端虾料并拓展水产保健品业务，未来增长潜力大。
  • 北大荒：拥有优质土地资源，土地租金有望上涨，同时具备国企改革预期，土地整合资源丰富。

关键信息

一、市场行情回顾

• 农业指数：上涨3.38%，跑输沪深300指数0.41个百分点。
• 行业排名：年初至今，农业行业涨幅排名第12位。
• 个股表现：
  • 上涨前三：佩蒂股份（27.66%）、民和股份（23.03%）、顺鑫农业（22.66%）。
  • 下跌前三：登海种业（-12.07%）、农发种业（-8.41%）、敦煌种业（-8.08%）。

二、板块估值分析

• 农业板块估值：7月13日农业板块绝对PE为24.1倍，绝对PB为2.6倍，均低于历史均值。
• 相对估值：农业股相对中小板PE为0.87倍，相对沪深300PE为2.05倍，均低于历史均值。
• 趋势：农业股估值处于相对低位，具备投资价值。

三、行业数据及点评

（一）大宗农产品

• 玉米：CBOT玉米期货价格下跌5.20%，国内现货价微涨0.04%。
• 大豆：CBOT大豆期货价格下跌6.55%，国内现货价持平。
• 小麦：CBOT小麦期货价格下跌5.65%，国内现货价微跌0.18%。
• 棉花：NYBOT2号棉花期货价格上涨3.61%，国内现货价微跌0.28%。
• 糖：NYBOT11号糖期货价格下跌5.21%，国内白砂糖现货价微跌0.85%。

（二）生猪养殖

• 价格：全国仔猪、生猪及猪肉均价分别为24.74元/千克、11.67元/千克和17.79元/千克，猪粮比为6.05。
• 成本与盈利：外购仔猪出栏总成本为1471.25元/头，头均盈利为-49.46元/头；自繁自养仔猪出栏总成本为1443.37元/头，头均盈利为-38.64元/头。

（三）畜禽和水产

• 畜禽：山东商品代鸡苗价格上涨36%，全国白羽肉鸡价格上涨4.46%；肉鸭和毛鸡养殖利润分别上涨10.63%和30.15%。
• 水产：海参、鲍鱼、扇贝和对虾价格均保持稳定，未出现明显波动。

四、行业动态

• 政策：农业部发布《农业绿色发展技术导则(2018-2030年)》，推动农业绿色发展。
• 环保：中央环保督察组完成对10省（区）的督察进驻，发现部分企业存在污染问题。
• 贸易：中美贸易摩擦导致进口谷物受限，国内玉米市场迎来利好。

五、重要公告

• 分红与股份变动：辉隆股份、西王食品、佩蒂股份等公司发布分红或股份变动公告。
• 并购与投资：温氏股份、国联水产、厦门象屿等公司进行并购或投资，拓展业务范围。
• 业绩预告：多家公司发布2018年上半年业绩预告，部分公司业绩增长显著，如圣农发展、天马科技、正邦科技等。

风险提示

• 政策风险：国家政策低于预期可能对行业造成影响。
• 食品安全风险：食品安全突发事件可能影响企业声誉。
• 自然灾害与疾病疫情：重大自然灾害或动物疾病疫情可能对养殖业造成冲击。