20180716-中国银河-电子行业周报_半导体设备产业较快增长_市场悲观情绪阶段性修复_15页_1mb

电子行业周报总结

核心内容

2018年7月16日发布的电子行业周报指出，半导体设备产业在2018年将实现较快增长，市场悲观情绪有所修复，电子行业整体表现优于大盘，行业估值处于历史低位，具备较好的风险收益比。同时，消费电子行业在三季度将迎来传统备货旺季，预计带动行业回暖，龙头企业将受益。

主要观点

1. 半导体设备产业增长

   • SEMI预计2018年全球半导体制造设备销售额将增长10.8%，达到627.3亿美元，创历史新高。
   • 中国大陆地区将成为全球第二大半导体设备市场，半导体设备是集成电路制造技术进步的关键，国家将加大资金和政策支持，推动国产替代。

2. 消费电子行业回暖

   • 三季度为手机零部件备货旺季，苹果和安卓品牌已做好新机型准备，消费电子行业有望回暖。
   • 建议关注旗舰机微创新相关领域，如摄像头模组、全面屏、3D感测等，相关企业如立讯精密、蓝思科技、欧菲科技等具备投资机会。

3. 市场情绪修复

   • 上周电子行业涨幅达7.43%，在29个申万一级行业中排名第三，优于上证综指3.06%的涨幅。
   • 行业估值已低于中长期均值一个标准差，具备配置价值。

关键信息

一、半导体设备产业

• 全球半导体设备销售额预计2018年增长10.8%，达627.3亿美元。
• 中国大陆地区将超过中国台湾地区，成为全球第二大半导体设备市场。
• 国家将加大半导体设备投入，推动国产替代，产业链厂商将受益。

二、消费电子行业

• 三季度为手机零部件备货旺季，预计带动消费电子回暖。
• 3D感测技术应用趋势确定，相关企业如艾迈斯半导体、小米等受益。
• 建议关注立讯精密、蓝思科技、欧菲科技等龙头企业的边际改善机会。

三、行业估值与比较

• 2018年7月13日，电子行业最近一年滚动市盈率为31.44倍，低于近5年及近10年的平均水平。
• 与美国、台湾、韩国等地区相比，国内电子板块PE较高，但相对溢价率处于较低水平。
• 国内电子龙头公司如立讯精密、欧菲科技、兆易创新等具备较好的成长性和估值潜力。

四、核心推荐组合表现

• 进攻型组合：关注短期业绩弹性较大的公司，如合力泰、华灿光电、长电科技、深天马A、欧菲科技等。
• 稳健型组合：关注低估值且成长空间较大的白马股，如太极实业、京东方A等。

五、重点公司分析

• 立讯精密：多领域拓展，受益于消费电子升级，预计2018-2019年EPS分别为0.81元、1.19元，给予“推荐”评级。
• 欧菲科技：全面屏和摄像头模组龙头，受益于消费电子升级，预计EPS分别为1.37元、1.32元，给予“推荐”评级。
• 兆易创新：全球NOR Flash龙头企业，受益于产品涨价和产能释放，预计EPS分别为2.90元、3.70元，上调至“推荐”评级。
• 长电科技：全球封测排名第三，受益于行业景气度提升，预计EPS分别为0.81元、1.19元，给予“推荐”评级。
• 华天科技：国内封测龙头，掌握前沿技术，预计EPS分别为0.28元、0.34元，给予“推荐”评级。
• 通富微电：国内封测龙头企业，受益于并购和行业整合，预计EPS分别为0.40元、0.55元，给予“推荐”评级。
• 晶盛机电：国内领先的硅晶体生长设备制造商，受益于单晶硅材料需求增长，预计EPS分别为0.56元、0.74元，给予“推荐”评级。
• 至纯科技：高纯工艺系统龙头，受益于半导体产业快速发展，预计EPS分别为0.40元、0.53元，给予“推荐”评级。
• 中环股份：半导体材料龙头，受益于国产替代和新能源材料发展，预计EPS分别为0.34元、0.48元，给予“推荐”评级。
• 太极实业：洁净工程和封测业务受益，预计EPS分别为0.26元、0.32元，给予“推荐”评级。

风险提示

• 半导体硅片生产厂商大幅扩产的风险。
• 政策落地不及预期。
• PC、智能手机需求不及预期。

评级标准

• 推荐：未来6-12个月行业或公司表现优于市场平均20%及以上。
• 谨慎推荐：行业或公司表现优于市场平均10%-20%。
• 中性：行业或公司表现与市场平均相当。
• 回避：行业或公司表现低于市场平均10%及以上。

联系信息

• 分析师：傅楚雄
• 联系方式：010-66568393，fuchuxiong@chinastock.com.cn
• 执业证书编号：S0130515010001

附录

• 行业数据跟踪：电子指数2018年表现良好，部分个股涨幅显著。
• 重要上市公司动态：包括立讯精密分红、久之洋业绩下滑、景嘉微扭亏为盈、胜宏科技业绩上升等。
• 重点公司投资机会：涉及多个细分领域，如半导体设备、封测、LED芯片、化合物半导体等。