20260323-国贸期货-_玻璃纯碱（FG_SA）_地缘冲突影响减退_基本面承压_17页_1mb

玻璃与纯碱市场分析总结

核心内容概述

本报告由国贸期货黑色金属研究中心发布，日期为2026年3月23日。主要分析玻璃和纯碱市场近期走势，指出地缘冲突影响减退，市场情绪回落，价格震荡下行。同时，供需基本面呈现不同特点，玻璃市场供需一般，纯碱市场则面临供给高企和需求持稳的双重压力。

主要观点与策略

玻璃市场

• 供需状况：供需维持一般水平，供给稳中有降，需求缓慢回归但改善空间有限。
• 库存：库存持续去化，企业总库存7443.6万重箱，环比下降1.86%，折库存天数33.7天，较上期减少0.2天。
• 价格走势：玻璃价格震荡回落，主力合约收于1054（-81），沙河现货价格976（+4）。
• 投资观点：近期地缘冲突影响减退，供需一般，05合约现货属性增强，高库存下近月承压。
• 交易策略：单边观望，套利无，风险关注日熔量、产销及宏观政策扰动。

纯碱市场

• 供需状况：供给持续高位，产量创新高，需求持稳。
• 库存：库存去化，厂家总库存185.38万吨，环比下降4.03%，同比增加9.84%。
• 价格走势：纯碱价格下跌，主力合约收于1202（-75），沙河现货价格1207（-29）。
• 投资观点：短期地缘冲突影响减退，供需承压。
• 交易策略：单边建议逢高空配，套利可关注5-9反套，风险关注碱厂生产、玻璃产销及宏观政策扰动。

市场行情回顾

玻璃

• 价格：主力合约震荡回落，沙河现货价格小幅上涨。
• 价差/基差：05-09价差震荡，基差震荡走强。

纯碱

• 价格：主力合约下跌，沙河现货价格下跌。
• 价差/基差：05-09价差震荡，基差震荡走强。

基本面数据

玻璃

• 供给：日产量14.58万吨，环比下降0.75%；开工率70.41%，环比下降0.68个百分点；产能利用率73.25%，环比下降0.55个百分点。
• 需求：深加工订单天数均值6.11天，环比下降3.74%，同比减少23.6%；地产竣工数据不佳，施工、新开工、竣工面积均同比下降。
• 生产利润：天然气浮法玻璃利润-87.12元/吨，环比上升19.57元/吨；煤制气利润-22.24元/吨，环比上升17.14元/吨；石油焦浮法玻璃利润-21.78元/吨，环比下降14.28元/吨。

纯碱

• 供给：周产量81.81万吨，环比增加1.11%；轻质碱产量38.41万吨，环比增加0.32万吨；重质碱产量43.40万吨，环比增加0.57万吨。
• 需求：短期需求持稳，浮法和光伏玻璃日熔量稳定。
• 生产利润：氨碱法利润-25.30元/吨，环比增加0.90元/吨；联碱法双吨利润227.5元/吨，环比上涨。

总结与策略建议

• 市场趋势：随着地缘冲突影响减退，市场情绪回落，玻璃与纯碱价格均出现震荡下行。
• 基本面格局：玻璃供需一般，纯碱供给高企、需求持稳，整体基本面承压。
• 策略推荐：近月主力合约属性增强，建议逢高空配纯碱或关注跨月反套。
• 风险提示：需关注检修情况、新产能投产及下游需求变化等潜在风险。

作者信息

• 黄志鸿：国贸期货研究院黑色金属高级分析师，厦门大学经济学硕士，专注于钢矿和玻璃纯碱等黑色产业链研究，擅长基本面及品种行情走势分析，曾获“最佳工业品期货分析师”称号。

风险提示

• 本报告基于公开可获得的信息，力求准确可靠，但不保证其准确性与完整性。
• 本报告不构成个人投资建议，投资者需自行判断是否符合其投资目标与风险承受能力。
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机构信息

• ITG国贸期货
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