20260316-国贸期货-_玻璃纯碱（FG_SA）_地缘冲突扔左右情绪_玻纯受支撑_17页_1mb

玻璃纯碱（FG&S A）分析总结

核心内容概述

本报告由国贸期货黑色金属研究中心发布，日期为2026年3月16日。报告分析了玻璃和纯碱的近期市场表现及基本面情况，指出地缘冲突对市场情绪和价格走势产生了显著影响，同时供需关系在短期内有所改善，但中长期仍面临压力。

主要观点及策略

玻璃

• 供需边际改善：供给稳中有降，需求缓慢回归，市场信心有所恢复。
• 库存去化：企业总库存为7584.9万重箱，环比下降4.76%，折库存天数为33.9天，较上期减少1.4天。
• 价格支撑：由于成本上涨和市场信心恢复，短期价格有支撑。
• 交易策略：单边建议逢低短多；套利暂无推荐。
• 风险因素：日熔量变化、产销情况、海内外宏观政策扰动。

纯碱

• 供应高位：本周产量为80.92万吨，环比增加0.27%。轻质碱产量上升，重质碱略有下降。
• 库存去化：厂家总库存为193.17万吨，环比下降0.80%，但同比仍上涨11.32%。
• 价格走势：纯碱价格本周上涨，主力合约收于1277元/吨，沙河现货价格为1236元/吨。
• 投资观点：短期地缘冲突主导，基本面一般。
• 交易策略：单边和套利均无明确建议。
• 风险因素：碱厂生产、玻璃产销、海内外宏观政策扰动。

期货及现货行情回顾

玻璃

• 价格：主力合约震荡上涨，收于1135元/吨；沙河现货价格上涨至972元/吨。
• 价差与基差：05-09价差震荡，基差震荡。

纯碱

• 价格：主力合约收于1277元/吨，沙河现货价格为1236元/吨。
• 价差与基差：05-09价差震荡，基差震荡。

供需基本面数据

玻璃

• 供给：周产量14.69万吨，环比下降1.08万吨；开工率71.09%，产能利用率73.8%，均环比小幅下降。
• 需求：下游深加工订单改善，但地产竣工数据不佳，整体需求增长受限。
• 利润：天然气工艺利润-106.69元/吨，煤制气工艺利润-39.38元/吨，石油焦工艺利润-7.50元/吨，均环比下降，石油焦价格上涨对利润造成明显压缩。

纯碱

• 供给：周产量80.92万吨，环比增加0.22万吨，轻质碱产量上升，重质碱略有下降。
• 需求：短期持稳，浮法和光伏玻璃日熔量稳定。
• 利润：氨碱法利润-26.20元/吨，环比增加56.45元/吨；联碱法双吨利润166元/吨，因价格坚挺和副产品价格上涨而走强。

市场展望与策略推荐

• 短期：地缘冲突持续影响，全球大宗商品供应链受扰，玻璃和纯碱价格短期有一定支撑。
• 中长期：基本面承压，供需关系尚未明显改善。
• 策略推荐：建议短多玻璃，纯碱暂无明确操作建议。
• 风险提示：需关注检修情况、新产能投产及下游需求变化。

报告作者

• 黄志鸿：国贸期货研究院黑色金属高级分析师，厦门大学经济学硕士，专注于钢矿和玻璃纯碱等黑色产业链研究，擅长基本面及行情走势分析。

风险提示

• 报告信息来源于公开资料，力求准确可靠，但不保证其准确性与完整性。
• 报告不构成投资建议，投资者需自行判断是否符合其投资目标与风险承受能力。
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