20150309-光大证券-纺织和服装行业_周报-关注板块两会相关主题投资_12页_1mb

纺织服装行业周报总结

一、核心内容概览

本周纺织服装板块整体上涨，其中纺织板块上涨3.34%，服装板块上涨5.25%，涨幅显著高于上证综指、深证成指及沪深300指数。个股中，创维数字、百圆裤业、浪莎股份等表现突出，而开开实业、嘉欣丝绸、报喜鸟等则出现较大跌幅。

二、主要观点与关键信息

1. 一周行情回顾

• 市场表现：上证综指、深证成指、沪深300分别下跌2.09%、3.11%和2.64%。
• 纺织服装板块：上涨4.34%，显著优于大盘表现。
• 个股表现：
  • 涨幅前五名：创维数字（+30.44%）、百圆裤业（+21.01%）、浪莎股份（+17.13%）、上海三毛（+15.52%）、嘉化能源（+15.47%）。
  • 跌幅前五名：开开实业（-11.17%）、嘉欣丝绸（-9.10%）、报喜鸟（-5.29%）、黑牡丹（-3.77%）、航民股份（-3.53%）。

2. 两会相关主题投资建议

• 国企改革：
  • 推进举措包括分类改革、加快国有资本投资公司和运营公司试点、混合所有制改革、电力和油气体制改革等。
  • 纺织服装相关标的：申达股份、龙头股份、际华集团。
• 一带一路：
  • 推进区域开发开放，产业向中西部转移。
  • 纺织服装相关标的：常山股份、天山纺织、鲁泰A、华孚色纺。
• 互联网消费等消费主题：
  • 培育消费增长点，如养老健康消费、体育消费、旅游休闲消费、O2O消费。
  • 相关标的包括：
    • 体育消费：贵人鸟、浔兴股份、探路者。
    • O2O：美邦服饰、罗莱家纺、探路者。
    • 旅游休闲消费：探路者。
    • 养老家政消费：江苏旷达。
    • 教育文体消费：嘉欣丝绸、浔兴股份。

3. 行业数据与出口情况

• 2月进出口数据：
  • 总值1.7万亿元，同比增长11.3%。
  • 出口1.04万亿元，增长48.9%。
  • 进口6661亿元，下降20.1%。
  • 贸易顺差3705亿元，去年同期为逆差1373亿元。
• 2015年前2个月出口数据：
  • 服装出口1782亿元，增长17.9%。
  • 纺织品出口1109亿元，增长23.1%。
  • 鞋类出口630.1亿元，增长17%。

4. 行业公司新闻动态

• 佐丹奴：
  • 2014年净利润下降38%，关闭190家门店。
  • 中国大陆销售额为15.8亿港元，下降9%。
  • 电商表现不佳，网上销售额增长6%。
  • 未来将关闭更多门店，尝试O2O模式。
• 阿迪达斯：
  • 大中华区销售额增长10%，为2010年以来第五年增长。
  • 全球其他地区表现：西欧增长8%，欧洲新兴市场增长19%，美国下降6%，亚洲其他市场增长2%。
• 外资百货：
  • 2014年关闭38家门店，其中百盛、马莎、伊藤洋华堂为关店最多的品牌。
  • 外资百货占比57.89%，内资百货占比42.11%。
  • 外资百货更依赖自营模式，难以适应中国消费者变化。
• 锐步PUMP：
  • 重新推出PUMP产品，采用新技术降低生产成本。
  • 1989年曾取得巨大成功，但近年市场表现不佳。
  • 未来计划将PUMP技术应用于健身和户外运动领域。

5. 上市公司动态

• 海澜之家：
  • 2014年年报收入增长72.56%，净利润增长75.83%。
  • 限售股8.85亿股于3月13日上市流通。
• 搜于特：
  • 停牌，筹划重大事项。
• 百圆裤业：
  • 股权激励草案，未来三年净利润CAGR不低于86.63%。
• 雅戈尔：
  • 参股公司创业软件首发申请取消。
  • 投资10亿元设立雅戈尔健康产业基金。
• 华斯股份：
  • 2014年年报收入增长30.56%，净利润增长12.57%。
  • 拟10转10，限售股2669万股于3月11日上市流通。

6. 行业数据跟踪

• 原料价格：
  • 328级棉现货：13478元/吨，上涨0.22%。
  • 美棉CotlookA：69.85美分/磅，下跌2.31%。
  • 粘胶短纤：11370元/吨，上涨0.18%。
  • 涤纶短纤：7432元/吨，上涨1.90%。
  • 长绒棉：27400元/吨，上涨0.37%。
  • 内外棉价差：-71元/吨，下跌65.02%。

7. 重点上市公司盈利预测及估值

• 盈利预测：

  • 朗姿股份：EPS分别为1.17、0.65、0.76。
  • 美邦服饰：EPS分别为0.40、0.24、0.30。
  • 森马服饰：EPS分别为1.35、1.64、2.01。
  • 搜于特：EPS分别为0.53、0.30、0.32。
  • 报喜鸟：EPS分别为0.27、0.22、0.30。
  • 罗莱家纺：EPS分别为1.18、1.39、1.62。
  • 探路者：EPS分别为0.49、0.58、0.67。
  • 鲁泰A：EPS分别为1.05、1.10、1.22。
  • 奥康国际：EPS分别为0.68、0.71、0.80。
  • 华孚色纺：EPS分别为0.24、0.30、0.35。

• PE估值：

  • 朗姿股份：PE分别为44、50、43。
  • 美邦服饰：PE分别为34、55、45。
  • 森马服饰：PE分别为30、25、20。
  • 搜于特：PE分别为44、77、72。
  • 报喜鸟：PE分别为44、54、40。
  • 罗莱家纺：PE分别为24、21、18。
  • 探路者：PE分别为52、44、38。
  • 鲁泰A：PE分别为11、11、10。
  • 奥康国际：PE分别为29、28、24。
  • 华孚色纺：PE分别为25、21、17。

三、分析师与联系方式

• 分析师：
  • 李婕（执业证书编号：S0930511010001）：光大证券研究所。
  • 唐爽爽（执业证书编号：S0930513090002）：光大证券研究所。
• 联系人：
  • 马冲：021-22169124，machong@ebscn.com。
• 研究部联系方式：
  • 地址：上海市新闻路1508号静安国际广场3楼。
  • 总机：021-22169999，传真：021-22169114、22169134。
  • 销售交易总部联系人及联系方式详见表格。

四、行业评级体系

• 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%-15%。
• 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数相差-5%-5%。
• 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%-15%。
• 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上。
• 无评级：因无法获取必要信息或存在重大不确定性。

五、特别声明

• 本报告分析基于假设，不保证结果的准确性。
• 报告内容仅供客户参考，不构成任何投资建议。
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