20250430-开源证券-绿能慧充-600212.SH-公司信息更新报告_充电桩高速增长且毛利率表现良好_新增重载无人机业务有望持续放量_4页_862kb

报告摘要

绿能慧充公司投资报告摘要

投资评级与股价
- 当前投资评级：买入（维持）
- 2025年4月30日股价：730元
- 2024年股价区间：1026元（高）至439元（低）
- 总市值：5141亿元，流通市值：3758亿元
核心业务表现
- 充电桩业务：2024年营收806亿元（同比+59.6%），毛利率30.24%（同比下滑3.1个百分点），但维持在较高水平。2025年第一季度营收201亿元（同比+31.33%），净利润亏损698万元（亏损幅度收窄）。
- 工程施工业务：2024年营收0.8亿元（同比+17.64%），毛利率15.6%（同比提升5.37个百分点）。
- 储能业务：2024年营收0.6亿元，毛利率26.37%。
新增业务与战略布局
- 2024年7月收购中创航空57%股权，布局重载工业无人机领域。2024年无人机业务营收0.17亿元，毛利率36.28%。
- 中创航空专注于工业级无人直升机，拥有国内领先飞控技术，产品具备大载荷、长航时、高可靠性特点，广泛应用于应急救援、森林消防、物资投送等领域。
盈利预测调整
- 2025-2026年归母净利润预测：114亿元、189亿元（原为059亿元、117亿元）。
- 2027年归母净利润预测：265亿元。
- EPS预测：2025年0.16元/股，2026年0.27元/股，2027年0.38元/股。
- 对应PE估值：449倍（2025）、271倍（2026）、194倍（2027）。
财务指标对比
- 营收增速：2023-2024年同比+127%、+156%，2025-2027年预测增速分别为+189%、+137%、+328%。
- 毛利率：2023-2024年分别为26.7%、26.9%，预计2025-2027年维持在277%-268%区间。
- 净利率：2023年25%，2024年14%，预计2025年后逐步提升至72.78%。
- ROE：2023年27%，2024年27%，预计2025年降至17.6%，2026年回升至26.24%。
风险提示
- 充电桩行业竞争加剧可能影响盈利能力；
- 出海进度不及预期可能影响业务拓展。
法律声明
- 报告内容基于公开信息，不保证数据准确性；
- 投资建议需结合客户自身情况，不构成私人咨询；
- 本报告版权归属开源证券，未经授权不得复制或分发。