20241103-天风证券-房地产行业10月百强房企销售点评_银十_成色显现_Q4基本面前景乐观_16页_1mb

本周房地产行业研究周报聚焦“银十”销售数据和四季度展望，核心观点是市场韧性显现，基本面改善可期。10月份TOP100房企销售操盘金额环比增长73%，同比增长71%，为年内首次单月正增长，累计降幅收窄。国央企销售修复领先，同比增速达204%，而民企则负增长167%。一线城市成交环比升45%，市场热度延续，部分二线城市如苏州、宁波销售也改善。土地市场成交同比降幅较大，但溢价率上升。

投资端，市场预期政策支持，建议重点关注非国央企（如龙湖、金地）、龙头央企和物业股，基于化债、需求改善等逻辑。A股和H股房地产指数本周大涨601%和254%，超市场平均水平。但风险包括信用风险蔓延、销售超预期下行和政策力度不足。

总体判断，四季度基本面乐观，但需防范潜在风险。