20220709-广州期货-海外衰退预期升温_贵金属价格或维持弱势_23页_2mb

报告摘要

贵金属价格或维持弱势总结

核心内容

本报告由广州期货研究中心发布，分析了2022年7月9日贵金属市场的走势及影响因素，重点包括海外宏观经济、美元指数与利率变化、人民币汇率、贵金属市场资金面等。

主要观点

贵金属价格下跌：
周内贵金属价格大幅下跌，COMEX黄金期货主力周跌3.36%，报1740.9美元/盎司；COMEX白银期货主力周跌2.20%，报19.24美元/盎司。内盘沪金主力周跌3.63%，沪银主力周跌4.33%。
美元指数与实际利率影响金价：
美元指数与实际利率是黄金中长期定价的核心变量。美元指数通过黄金的商品属性和货币属性影响金价，而实际利率则通过影响国债吸引力间接影响黄金价格。
黄金价格底部由开采成本决定：
从黄金的商品属性来看，其价格受到供需关系影响，而价格底部则由黄金开采的平均成本决定。央行购金量对供需关系影响最显著。
短期金价受避险情绪影响：
短期金价波动主要由避险情绪、经济数据冲击、流动性变化及地缘政治事件等因素驱动，表现为脉冲型，持续时间较短。
经济数据偏弱，衰退预期升温：
欧洲经济数据疲软，欧元区7月Sentix投资者信心指数大幅下跌至-26.4，德国5月工业产出环比下滑至0.2%，令市场对欧洲经济衰退预期增强。
美国就业数据强劲，但通胀压力仍存：
美国6月新增非农就业人数达37.2万人，高于预期，失业率保持在3.6%。但PCE与CPI数据仍显示通胀维持高位，经济复苏动能不足。
美元指数与美债收益率上行：
周内美元指数上涨1.69%，美十债收益率上涨11个BP，实际收益率上涨7个BP，显示市场对美联储加息预期增强。
人民币汇率窄幅震荡：
人民币兑美元汇率周内窄幅震荡，内外盘贵金属价格表现相近。
贵金属资金面偏弱：
投资者对贵金属的短期投机情绪降温，中长期配置资金持仓也表现弱势，黄金ETF与白银ETF均出现净流出。