20231028-安信证券-清溢光电-688138.SH-业绩持续增长_面板及半导体产品同步推进_5页_903kb

清溢光电(688138.SH)投资分析报告总结

核心业绩亮点

• 2023年第三季度单季营收收入250亿元，同比增长2175%；前三季度营收668亿元，同比增长2197%。
• 归母净利润前三季度增长至95亿元，同比增长3687%；三季度净利率达16.48%，同比提升200pcts。
• 毛利率提升至29.48%，同比上升280pcts；产品结构优化与产能利用率提高推动盈利增长。

产能与研发进展

• 现有合肥、深圳基地产能持续提升，佛山新基地（高精度/高端半导体掩膜版）设备采购阶段，预计三年内投产。
• 半导体掩膜版技术：已实现180nm量产，推进130nm-65nm工艺研发。
• 平板显示掩膜版：完成8代TFT、6代AMOLED/LTPS量产，研发6代超高精度AMOLED。

投资评级与目标

• 2023-2025年收入预估：950亿、1240亿、1667亿元；净利润预估：137亿、198亿、256亿元。
• 维持“买入-A”评级，12个月目标价259元，基于2024年35倍PE估值。

风险提示

• 政策变动、贸易波动、耗材存货风险、新产品/产能进展不及预期等。

注：YoY均指同比增长，部分数值因报告描述可能存在小幅格式异常。