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清溢光电（688138）2025年三季报业绩点评

公司概况

清溢光电为国内领先的掩膜版生产企业，主要客户包括芯联集成、三安光电等半导体领域企业。技术上采取“量产一代，研发一代，规划一代”的策略，持续提升研发能力。

业绩分析

• 2025前三季度：实现营收9.28亿元，同比增长12.28%；归母净利润1.44亿元，同比增长19.33%。毛利率达31.48%，同比提升1.95个百分点。
• Q3单季：营收同比增长15.21%，净利润增长63.87%。
• 盈利预测：预计2025年实现营收14.38亿元，净利润2.48亿元，2027年净利润4.08亿元。2025、2026、2027年PE分别为35.25、27.00、21.46倍。

运营与风险

• 运营效率优化，期间费用率总体稳定。
• 风险提示：下游需求波动、行业竞争加剧及产品升级不及预期的风险。

投资评级

太平洋证券推荐“买入”评级，预期未来6个月股价相对沪深300指数涨幅15%以上。