20140224-招商证券-钢铁行业_运行周报-行业弱势格局持续_静待传统旺季到来_21页_1mb

钢铁行业周报总结（2014年02月24日）

核心内容概述

本报告为2014年2月23日发布的钢铁行业运行周报，分析了当时钢铁行业整体表现、市场动态、原材料价格走势、库存变化及重点公司财务状况。报告指出，钢铁行业整体处于弱势运行状态，钢材价格持续下跌，库存增加，市场情绪偏弱，但部分细分品种如螺纹钢和焊管出现小幅上涨。同时，行业内部调整和资源整合成为关注重点，尤其是包钢集团对包钢股份和包钢稀土的资源控制权调整，对行业格局产生深远影响。

主要观点

1. 行业整体表现

• 上周上证指数小幅上涨0.1%，但钢铁行业表现弱于大盘，招商钢铁指数微跌0.05%。
• 钢铁现货市场继续微幅下跌，钢材综合指数下跌0.17%，与去年6-7月阶段性低点持平。
• 需求疲弱，库存持续增加，行业整体处于弱势格局，这种状态自年初以来持续。

2. 国内外市场动态

• 国际钢市：美国市场整体弱势，薄板价格下跌；欧洲长材市场持续下滑，扁平材市场基本平稳；亚洲市场整体弱势，中国、越南等市场表现疲软。
• 原材料价格：进口铁矿石价格小幅下跌，普氏62%铁矿石价格收于122.25美元/吨，周环比下跌0.61%；国内铁矿石价格多数地区持平，港口库存继续上升。
• 运价：BDI和BCI指数小幅上涨，显示海运市场有所回暖。

3. 行业库存变化

• 流通钢材库存继续上涨，进入补库存阶段，各主要品种如线材、热卷、冷轧等库存均出现增长。
• 钢厂调价信息显示，多数钢厂对螺纹钢、高线等产品价格下调，部分产品如冷基镀锌板、彩涂板价格上调。

4. 行业整合与资源控制

• 包钢集团宣布给予包钢股份优先稀土资源控制权，推动其向资源型企业转型。
• 包钢股份拟收购集团选矿资产及尾矿库资产，进一步掌握白云鄂博矿资源，对包钢稀土形成一定压制。

关键信息

行业数据概览

钢材价格与库存走势

• 螺纹钢：周环比上涨0.45%，但整体价格仍处低位。
• 线材：周环比下跌0.24%。
• 热卷：周环比下跌0.15%。
• 冷板：周环比下跌0.26%。
• 镀锌：周环比上涨0.06%。
• 焊管：周环比上涨0.44%。
• 库存情况：全国主要港口铁矿石库存10091万吨，周环比上升3.47%；钢材库存持续增加，部分品种如线材、热卷库存上涨。

原材料价格

• 铁矿石：进口普氏62%铁矿石价格下跌0.61%，国内铁矿石价格多数地区持平。
• 冶金焦：二级冶金焦价格维持稳定，唐山和平顶山地区价格周环比持平。
• 废钢：国内外废钢市场均呈弱势，价格持续下跌。

钢厂调价信息

• 粤钢：螺纹钢、高线、盘螺价格下调。
• 长达钢厂：部分产品价格下调，冷基镀锌板和彩涂板价格上调。
• 河北钢铁：中厚板、热轧板卷、冷轧板卷价格保持不变，冷基镀锌板和酸洗卷价格上调。
• 新钢：热轧板卷、螺纹钢、高线、盘螺等产品价格下调。
• 四平现代钢铁：螺纹钢价格保持平稳。
• 山西海鑫：高线和螺纹钢价格保持平稳，部分规格价格略有调整。

重点公司财务指标（部分）

风险提示

• 经济下行：钢价下跌风险较大。
• 原材料价格波动：铁矿石、冶金焦等原材料价格持续弱势，对成本控制构成压力。
• 行业竞争加剧：随着产能释放，行业整体利润空间受到压缩。

投资建议

• 短期关注：能源用钢标的（久立、常宝、玉龙、金洲）以及新材料领域的公司（国瓷材料、豫金刚石、江南红箭、银邦）。
• 行业评级：维持“推荐”评级，认为行业基本面向好，但需等待传统旺季到来。

行业展望

• 钢铁行业整体仍处于弱势，短期内难以反弹。
• 国际钢市走势分化，北美地区钢价强势，美中价差扩大。
• 随着传统旺季到来，市场情绪有望改善，但需关注经济下行风险及原材料价格波动对行业利润的影响。
• 行业整合持续推进，资源型企业转型趋势明显，对相关公司形成利好。

总结

本周钢铁行业整体表现疲软，价格持续下跌，库存增加，市场情绪偏弱。行业内部调整和资源整合成为重要看点，尤其是包钢股份与包钢稀土之间的资源控制权变化，可能对行业格局产生深远影响。尽管部分细分品种价格有所上涨，但整体仍面临经济下行压力和原材料价格下跌的双重挑战。短期建议关注能源用钢及新材料领域，长期看好行业整合带来的资源型企业发展机遇。