20140407-招商证券-钢铁行业_传统旺季_钢价小幅反弹_21页_1mb

钢铁行业周报总结（2014-04-07）

核心内容概述

本周钢铁行业整体表现弱于大盘，但出现小幅回暖迹象。钢材现货市场价格开始小幅反弹，部分品种价格上升，而行业整体仍处于弱势运行状态。进口铁矿石价格回暖，但国内铁矿石价格仍偏弱，港口库存持续下降，矿石价格下行压力有所缓解。国际钢市整体保持平稳，但美中价差多数扩大。国内钢厂对部分钢材品种进行了调价，整体呈现上涨趋势。

主要观点

1. 钢铁市场表现

• 上周大盘周环比上升 $0.84%$，创业板指数周环比上涨 $1.2%$。
• 钢材现货市场开始小幅上涨，综合指数上升 $0.68%$，但仍未恢复至去年6-7月的低点。
• 螺纹钢价格周环比上升 $1.07%$，线材上升 $0.78%$，热卷上升 $0.65%$，窄带上升 $1.96%$，而冷板和镀锌小幅下跌。
• 期货主力合约RB1405周环比上涨 $1.3%$，贴水额度保持稳定。

2. 行业动态

• 稳增长措施：国务院推动棚改和铁路建设，以促进经济增长，这对钢铁行业有积极影响。
• 国际钢市：美国市场小幅上涨，欧洲市场保持平稳，亚洲市场稳中趋强，但中国市场仍偏弱。
• 能源局政策：2014年计划淘汰煤炭落后产能超1亿吨，推动行业优化。
• 宝钢集团创新融资：试水可交换债券，以盘活存量资产并降低融资成本。
• 政府补贴：煤炭电力行业共获得政府补助31.37亿元，但对业绩改善作用有限。

3. 原燃料及运价

• 进口铁矿石价格回暖，普氏62%指数周环比上升 $2.45%$。
• 国内铁矿石价格仍偏弱，迁安铁精粉价格周环比持平。
• 冶金焦价格保持平稳，但部分区域价格略有下跌。
• 原油价格小幅下跌，BDI和BCI运价指数周环比显著下跌，显示运力需求疲软。

4. 库存情况

• 全国港口铁矿石库存周环比下跌 $1.33%$，显示去库存趋势。
• 流通钢材库存环比下降，显示需求回暖，但行业整体仍处于去库存阶段。

5. 国内外价差

• 美中价差多数扩大，反映中国钢价相对弱势。
• 国内钢价回暖，但未能有效拉大价差，表明市场仍存在不确定性。

关键信息

重点公司财务指标

钢厂调价信息

• 济源钢铁：4月5日起，棒材系列、高线、盘螺价格上调。
• 亚新钢铁：4月2日起，高线、螺纹钢、盘螺价格上调。
• 包钢：4月2日起，部分产品价格上调。
• 鄂钢：4月2日起，普高线、螺纹钢、盘螺、普带价格上调。
• 太行钢厂：4月2日起，三级螺纹钢、盘螺价格平稳。
• 瑞丰钢铁：4月2日起，部分带钢价格上调。

风险提示

• 经济下行风险：经济持续下行可能对钢价造成压力。
• 供需失衡：供给压力仍存，需求回暖不足，短期内钢价反弹空间有限。
• 政策不确定性：政策支持可能对市场产生影响，但需关注其实际执行效果。

投资建议

• 短期关注：能源用钢标的（久立、常宝、玉龙、金洲）、新材料（国资、豫金、江南红箭、银邦）、新能源汽车产业链（金瑞科技、贝特瑞）。
• 行业评级：推荐（行业基本面向好，指数有望跑赢基准）。
• 公司评级：强烈推荐（股价表现优于基准，竞争力强于行业）。

图表说明

• 行业指数：招商钢铁指数、中钢协钢材价格综合/长材/板材指数等均小幅上涨。
• 原材料价格：铁矿石、冶金焦、废钢等价格变化趋势。
• 库存变化：全国及各地区钢材库存变化情况。
• 国内外价差：美中价差变化，显示中国钢价相对弱势。

结论

钢铁行业本周呈现小幅回暖趋势，但整体仍处于弱势运行状态。受政策支持和市场需求复苏影响，部分品种价格回升，但短期内大幅反弹条件尚不具备。进口铁矿石价格回暖，国内矿石价格保持弱势，港口库存下降，显示市场去库存趋势。国际钢市整体保持平稳，美中价差扩大，显示中国钢价相对弱势。钢厂调价信息显示部分品种价格上调，反映市场存在一定回暖迹象。整体来看，行业仍需关注供需变化和政策支持效果，短期投资需谨慎。