20260321-广发期货-铁合金周报_成本支撑_关注供应增速_46页_2mb

报告摘要

铁合金周报总结

核心内容

本报告分析了硅铁和锰硅两大铁合金品种的市场动态，包括供需变化、成本支撑、价格走势及策略建议。整体来看，市场受到地缘政治冲突和能源成本上涨的影响，情绪波动较大。硅铁和锰硅均呈现供需双增态势，但供应增速不一，同时成本支撑增强，导致价格宽幅震荡。

硅铁分析

主要观点

供需双增：硅铁产量环比小幅回升，主要产区包括宁夏、内蒙和甘肃。
成本支撑：兰炭价格持稳，原煤价格及下游需求支撑成本端，电价分化，3-4月绿电可能降价。
需求变化：铁水产量大幅回升，钢厂复产加速，非钢需求如金属镁表现偏弱，出口报价坚挺但成交偏少。
价格走势：短期价格宽幅震荡，区间参考5700-6200元/吨。

关键信息

期现价格：硅铁主力合约本周上涨0.75%，收于5932元/吨。
主产区价格变动：
- 72硅铁：内蒙5600（+20）元/吨；宁夏5500（-30）元/吨；青海5500（-）元/吨。
- 75硅铁：内蒙6050（+50）元/吨；宁夏6000（+100）元/吨；陕西6050（-50）元/吨。
厂家报价：西金、君正72硅铁承兑价5850（+100）元/吨。
贸易地报价：天津6100（-）元/吨；江苏6000（+150）元/吨；河南6100（-200）元/吨。
成本及利润：
- 内蒙即期成本5500元/吨，利润+50元/吨。
- 宁夏即期成本5400元/吨，利润+80元/吨。
- 青海即期成本5850元/吨。
供应：全国开工率28.29%，环比增0.43%；日均产量14915吨，环比增7.15%；周供应10.44万吨。
库存：全国库存59400吨，环比减2.89%；其中内蒙古36600吨（减1600），宁夏7600吨（减300），甘肃5450吨（增100）。
策略建议：区间操作，6200左右可试空。

锰硅分析

主要观点

成本支撑：锰矿价格坚挺，海运费上涨，成本端支撑明显。
供应不及预期：供应环比小幅回落，开工率连续数周下滑，南方生产压力大。
需求增长：铁水产量大幅回升，钢厂复产加速，需求增速较快。
价格走势：短期价格宽幅震荡偏强，区间参考5800-6600元/吨。

关键信息

期现价格：锰硅主力合约本周上涨3.63%，收于400元/吨。
主产区价格变动：
- 6517硅锰：内蒙60500（+150）元/吨；广西6150（+150）元/吨；宁夏6000（+100）元/吨；贵州6100（+150）元/吨。
贸易地报价：江苏6300（+300）元/吨；河南6150（+150）元/吨；天津6200（+250）元/吨。
成本及利润：内蒙成本6084元/吨，利润-164元/吨；广西成本6310元/吨。
供应：全国开工率36.09%，环比减0.05%；日均产量28030吨，环比减210吨；周度产量196210吨，环比减0.74%。
库存：全国库存384800吨，环比增9000吨；其中内蒙古59300吨（减3000），宁夏301000吨（增7000）。
策略建议：短期观望。

其他关键信息

兰炭市场

兰炭价格持稳，神府兰炭小料695-735元/吨。
兰炭开工率环比抬升，生产利润亏损继续收敛。
兰炭库存小幅回落，处于历史同期偏低位。

锰矿市场

价格：天津港南非半碳酸锰块Mn36.5%报价41元/吨，周涨幅1.5%；锰块Mn44.5%加蓬产报价46元/吨，周涨幅1.5%。
海运费：南非至中国海运费上涨至35-40美元/吨，加蓬至中国上涨至28-33美元/吨。
发运量：南非发运量43.11万吨，环比下降48.06%；澳大利亚发运量10.39万吨，环比上升2.55%；加蓬发运量7.79万吨，环比下降69.39%。
到货量：南非到货量42.39万吨，环比上升75%；澳大利亚到货量5.06万吨，环比下降67.72%；加蓬到货量33.30万吨，环比上升579.69%。

锰矿库存

全国库存：384800吨，环比增9000吨。
地区库存：内蒙古59300吨（减3000），宁夏301000吨（增7000），广西2500吨（增500），贵州3000吨（增500）。

供需测算

硅铁供需双增，但需求增速更快，供需维持紧平衡。
锰硅供应增速不及预期，需求增长明显，价格震荡偏强。

总结

硅铁和锰硅市场均受到地缘政治冲突和能源成本上涨的影响，价格走势呈现宽幅震荡。硅铁供需双增，但供应增速相对偏慢，成本端有支撑，预计价格在5700-6200元/吨区间运行，建议区间操作。锰硅成本支撑明显，供应增速不及预期，需求增长较快，预计价格在5800-6600元/吨区间震荡偏强，短期建议观望。整体市场情绪波动较大，需关注供应变化和成本走势。

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