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2024年10月13日铁合金期货周报：宏观情绪反复，合金供需双增

一、行情概述

本周铁合金期货市场整体呈现宽幅震荡态势，宏观情绪反复，硅铁和硅锰供需双增，但需求恢复力度仍显不足。硅铁主力合约下跌0.71%，硅锰主力合约下跌3.04%。市场主要围绕钢厂复产、铁水产量回升及终端需求边际变化展开讨论。

二、供需分析

1. 硅铁：

   • 供给：宁夏地区复产推动，内蒙、青海、陕西等地产量小幅增长，预计未来产量仍有上升空间。
   • 需求：铁水复产超预期，炼钢需求快速好转，但终端需求恢复缓慢，表需环比改善但仍显不足。
   • 库存：硅铁库存环比小幅下降，但整体供需格局偏宽松，短期价格以宏观情绪主导。

2. 硅锰：

   • 供给：广西、宁夏等地产量企稳，但电价成本压力较大，云南地区因电价上涨，复产预期减弱。
   • 需求：铁水复产超预期，锰硅需求同步向好，但高库存问题尚未缓解，供需矛盾尚未有效改善。
   • 锰矿：氧化矿供应受加蓬发运恢复影响，价格趋跌，高品矿性价比凸显，但需求仍显不足。

三、价格走势与策略

• 硅铁：短期维持宽幅震荡，建议区间操作，参考5900-6700元/吨，可卖出01合约虚值看涨期权。
• 硅锰：市场情绪反复，建议卖出虚值看涨期权，区间参考6000-6700元/吨，关注宏观因素与终端需求变化。

四、风险与展望

• 短期风险：宏观情绪反复、终端需求修复不及预期。
• 中长期展望：供需双增背景下，短期内价格波动或加剧，需关注钢厂利润修复及政策落地情况。

五、投资建议

建议投资者关注宏观政策变化与钢厂复产进度，短期以区间震荡策略为主，谨慎追涨杀跌，控制仓位风险。

作者：徐艺丹
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