> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 澳洲台风引发市场对锰矿担忧，铁合金周报核心内容总结 ## 核心内容概览 本周铁合金市场在宏观环境与行业基本面的双重影响下，呈现出震荡走势。市场对澳洲台风可能影响锰矿供应及运输的担忧，推动了锰硅期货价格的上涨，但硅铁市场则表现相对平稳。整体来看，黑色板块面临宏观衰退预期与高波动性的双重压力，但锰矿成本支撑及“双碳”政策对硅铁的潜在影响成为关注焦点。 --- ## 主要观点 ### 1. 价格走势 - **锰硅**：上周盘面价格震荡冲高，周中一度涨破6600元/吨，周涨幅230元/吨或 $+3.72\%$。现货市场报价6200元/吨，期货主力收盘报6400元/吨，基差-10元/吨，处于中性水平。 - **硅铁**：上周价格维持宽幅震荡，周度涨幅50元/吨或 $+0.84\%$。现货市场报价6000元/吨，期货主力收盘价5932元/吨，基差68元/吨，处于相对中性水平。 ### 2. 利润与成本 - **锰硅利润**：测算即期利润维持低位，内蒙-331元/吨，环比+106元/吨；宁夏-408元/吨，环比+66元/吨；广西-381元/吨，环比+99元/吨。 - **锰硅成本**：内蒙即期成本6431元/吨，环比+94元/吨；宁夏6468元/吨，环比+94元/吨；广西6531元/吨，环比+51元/吨。 - **硅铁利润**：内蒙利润-104元/吨，环比+20元/吨；宁夏-60元/吨，环比持-30元/吨；青海-727元/吨，环比持稳。 - **硅铁成本**：内蒙5704元/吨，环比持稳；宁夏5560元/吨，环比持稳；青海6227元/吨，环比持稳。 ### 3. 供给与需求 - **锰硅供给**：钢联口径周产量19.62万吨，环比-0.15万吨；2026年2月产量77.36万吨，环比-8.04万吨；1-2月累计产量162.76万吨，累计同比-6.32万吨或 $-3.74\%$。 - **硅铁供给**：钢联口径周产量10.44万吨，环比+0.7万吨；2026年2月产量39.39万吨，环比-4.33万吨；1-2月累计产量83.1万吨，累计同比-8.82万吨或 $-9.60\%$。 - **需求**：螺纹钢周产量203.33万吨，环比+8.03万吨；日均铁水产量228.15万吨，环比+6.95万吨；金属镁2月累计产量8.07万吨，环比-0.52万吨，1-2月累计产量16.66万吨，累计同比+20.64%。 ### 4. 库存情况 - **锰硅库存**：显性库存66.54万吨，环比+0.49万吨，仍处于同期高位；样本企业库存38.48万吨，环比+0.9万吨。 - **硅铁库存**：显性库存11.51万吨，环比+0.76万吨，仍处于同期低位；钢厂库存平均可用天数18.72天，环比+1.2天。 --- ## 关键信息 ### 1. 宏观环境影响 - 中东局势持续发酵，市场情绪转向滞胀与衰退交易。 - 美联储鲍威尔放鹰，原油价格维持高位，交易员不再预期今年降息。 - 黑色板块面临阶段性回调压力，但相对于贵金属和有色，其面临的压力较低。 ### 2. 供给端分析 - 锰硅供给仍处宽松状态，存在新产能投放预期。 - 硅铁供给处于低位，本周出现较明显回升，但整体仍处同期低位。 ### 3. 需求端分析 - 螺纹钢产量仍处同期低位，建材行业需求疲软。 - 金属镁产量环比下降，但1-2月累计同比上升。 ### 4. 成本端关注点 - 锰矿价格受澳洲台风影响，市场担忧其对供应的冲击。 - 锰矿港口库存低位，高品锰矿库存低且货权集中，可能成为价格支撑。 - “双碳”政策对硅铁的潜在供给收缩影响较大，需密切关注政策进展。 ### 5. 未来展望 - 短期需关注澳洲台风对格鲁特岛锰矿生产及运输的影响。 - 中长期来看，黑色板块多头趋势未结束，但需警惕宏观衰退预期带来的回调风险。 - 建议继续以成本为支撑，等待驱动信号，关注锰矿端及“双碳”政策动向。 --- ## 品种策略建议 - **锰硅**：短期以多头对待，关注6436元/吨压力位及上行趋势线附近支撑。 - **硅铁**：基本面表现良好，短期可关注6000元/吨及6200元/吨压力位。 - **整体策略**：在宏观情绪向多头偏移背景下，黑色板块有望获得支撑，但需警惕短期波动风险。 --- ## 风险提示 - 本报告为市场分析，不构成交易建议。 - 数据来源于公开资料，仅供参考，不承担因使用本报告导致的任何损失。 - 请交易者独立评估交易策略，并咨询专业财务顾问。