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铁合金供需双增 观望为主

核心内容概述

本报告由国信期货分析师李文婧撰写，发布于2022年4月17日，主要分析了锰硅和硅铁产业链的近期行情及后市展望。报告指出，当前铁合金市场整体呈现供需双增态势，但市场情绪偏向观望，主要受成本支撑与国际因素影响。

主要观点与关键信息

一、行情回顾

1. 硅铁与锰硅产量与需求

• 硅铁：

  • 全国136家独立硅铁企业开工率50.54%，环比上升0.52%。
  • 日均产量17545吨，环比上升184吨。
  • 五大钢种硅铁周需求25262.2吨，环比上升0.14%。
  • 全国硅铁周供应量12.28万吨。

• 锰硅：

  • 全国121家独立硅锰企业开工率66.26%，环比下降1.31%。
  • 日均产量29140吨，环比下降260吨。
  • 五大钢种锰硅周需求147460吨，环比下降0.27%。
  • 全国锰硅周供应量203980吨，环比下降0.88%。

2. 价格与基差分析

• 锰硅：

  • 产区现货价格：内蒙8400元/吨，云南8450元/吨，广西8500元/吨，天津8550元/吨，河南8450元/吨。
  • 期货合约收盘价为8808元/吨，活跃合约为202209。
  • 基差（现货-期货）：内蒙-58元/吨，云南-58元/吨，天津-108元/吨，河南-238元/吨。
  • 一周涨跌幅：内蒙-0.59%，云南0.00%，广西0.00%，天津0.35%，河南0.60%。
  • 30天涨跌幅：内蒙-1.18%，云南-0.59%，广西-1.73%，天津1.18%，河南-1.17%。
  • 年同比涨幅：内蒙27.76%，云南29.01%，广西29.28%，天津27.14%，河南27.55%。

• 硅铁：

  • 期货升水现货，期货价格高于现货价格。
  • 基差数据未明确，但期货价格表现相对强势。

3. 成本与利润分析

• 锰矿价格持续上涨，导致锰硅成本上移，南北地区利润均转负，对市场形成成本支撑。
• 硅铁利润较好，市场生产意愿较强，但产量迅速上升，导致国内供需偏过剩。

产业链概况

锰硅产业链

• 锰矿价格：持续上调，支撑锰硅成本。
• 锰矿进口量：数据未明确，但整体趋势显示进口量有所波动。
• 锰矿库存：港口合计库存周度数据有所变化，显示库存水平在调整。
• 锰硅利润估算：利润承压，南北利润均转负。
• 锰硅产量：3月产量达历史同期最高，周度数据略有回落。

硅铁产业链

• 硅铁利润估算：利润较好，市场生产积极性高。
• 硅铁产量：周度数据环比上升，3月产量同样达到历史高位。
• 硅铁需求：钢厂产量环比回升，但国内供需偏过剩。
• 国际因素：俄乌战争影响硅铁出口，出口量继续增加。

后市展望

锰硅

• 上周锰硅期货震荡小幅回升，但涨跌两难。
• 成本支撑明显，但产量高企，需求回升有限。
• 市场整体偏向过剩，但成本支撑仍有效。
• 建议：观望为主。

硅铁

• 上周硅铁期货上涨，期货升水现货。
• 国内供需双增，但国际出口增加缓解了部分压力。
• 市场情绪偏向观望，短期缺乏明确方向。
• 建议：观望为主。

分析师信息

• 分析师：李文婧
• 从业资格号：F3069340
• 投资咨询号：Z0015101
• 联系方式：电话：021-55007766-6607，邮箱：15568@guosen.com.cn

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