详细总结
核心内容概述
本文主要围绕传媒与互联网行业进行投资分析，重点推荐了多个具备增长潜力的公司，并探讨了元宇宙、游戏出海、数字人、体育产业等投资主题。同时，分析了当前行业监管环境、市场趋势以及重点公司的业绩表现。
主要观点
- 投资组合：推荐了多个A股和港股公司，包括芒果超媒、三七互娱、分众传媒、视觉中国、姚记科技、掌阅科技、奥飞娱乐、华策影视、完美世界、光线传媒、吉比特、中国电影等，同时关注了海外公司如网易、阅文集团、哔哩哔哩、泡泡玛特等。
- 投资主题：包括冬奥体育产业、数字人、游戏元宇宙、展览展示、长短视频平台等。
- 投资建议：认为互联网监管已有序落地，行业在反垄断和数据安全下规范发展。2022年应加强配置传媒互联网，把握元宇宙的发展机遇。重点关注数字娱乐内容如数字游戏、虚拟人及偶像、展览展示等。
- 风险提示：包括疫情反复、技术发展不及预期、商誉风险、监管政策变化等。
关键信息
Keep拟赴港上市
- Keep计划在2022年2月25日正式递交招股书，有望成为港股运动科技第一股。
- 2019年和2020年营收分别为6.63亿和11.07亿元，2021年前三季度营收达11.59亿元，同比增长41.3%。
- 2020年和2021年平均月活跃用户分别为2970万和3440万，2021年三季度达到4175万。
- 结合国家体育总局发布的《“十四五”体育发展规划》，体育产业有望高质量发展。
网易2021年Q4业绩亮眼
- 网易2021年Q4营收243.74亿元，同比增长23.3%；全年营收876.06亿元，同比增长18.92%。
- 游戏业务表现突出，全年净收入628亿元，其中《哈利波特：魔法觉醒》表现良好。
- 用户覆盖超200个国家和地区，建议关注出海和长线运营的游戏公司。
元宇宙发展趋势
- 元宇宙被视为下一代互联网，将基于不同终端产生新的连接和体验。
- 关注元宇宙的三大方向：新的硬件终端（如ARVR设备）、新的操作系统（如微软、谷歌、苹果、微信等平台）、以及新的商业模式（如虚拟人、数字游戏、虚拟演唱会等）。
- 国内外企业如Roblox、Facebook（Meta）、微软、英伟达、腾讯、网易、哔哩哔哩、字节跳动等均在积极布局元宇宙。
投资组合建议
重点推荐组合
- 传媒互联混合：包含芒果超媒、三七互娱、分众传媒、视觉中国、姚记科技、掌阅科技、奥飞娱乐、华策影视等。
- 受益组合：包括快手、腾讯、美团、创梦天地等。
- 其他组合：完美世界、光线传媒、吉比特、中国电影等。
受益标的
- A股：完美世界、光线传媒、华策影视、中国电影、分众传媒、芒果超媒、三七互娱、吉比特、姚记科技、掌阅科技、奥飞娱乐等。
- 港股/美股：网易、阅文集团、哔哩哔哩、泡泡玛特、祖龙娱乐、中手游、百奥家庭互动、赤子城科技、快手、腾讯、美团等。
公司业绩分析
A股重点公司2021三季度业绩汇总
| 证券代码 |
公司简称 |
所属板块 |
2021年三季度营收 (亿元) |
yoy |
2021年三季度归母净利润(亿元) |
yoy |
PE(TTM) |
| 301011.SZ |
华立科技 |
其他 |
3.92 |
65.16% |
0.46 |
113.17% |
57.90 |
| 300251.SZ |
光线传媒 |
影视院线 |
9.78 |
103.41% |
5.53 |
767.66% |
35.61 |
| 603888.SH |
新华网 |
其他 |
10.48 |
45.66% |
1.11 |
2395.60% |
35.51 |
| 002517.SZ |
恺英网络 |
游戏 |
16.5 |
47.17% |
5.02 |
204.74% |
20.74 |
| 603721.SH |
中广天择 |
影视院线 |
1.85 |
5.27% |
0.1 |
199.32% |
-488.50 |
| 002027.SZ |
分众传媒 |
楼宇媒体 |
111.48 |
41.56% |
44.23 |
100.81% |
18.05 |
| 600977.SH |
中国电影 |
影视院线 |
38.27 |
262.94% |
2.62 |
146.77% |
80.75 |
| 002739.SZ |
万达电影 |
影视院线 |
92.71 |
188.50% |
2.91 |
114.42% |
-6.85 |
| 300182.SZ |
捷成股份 |
影视院线 |
25.99 |
32.30% |
3.94 |
92.50% |
-14.44 |
| 002292.SZ |
奥飞娱乐 |
动漫 |
20.04 |
13.77% |
-0.93 |
-101.20% |
-15.88 |
| 300059.SZ |
东方财富 |
互联网金融 |
40.51 |
62.07% |
62.34 |
83.48% |
35.97 |
| 603466.SH |
风语筑 |
其他 |
22.47 |
36.21% |
3.91 |
42.27% |
21.05 |
| 002400.SZ |
省广集团 |
其他 |
89.96 |
2.50% |
1.04 |
298.91% |
-11.64 |
| 603444.SH |
吉比特 |
游戏 |
34.85 |
70.05% |
12.06 |
51.70% |
17.35 |
| 300133.SZ |
华策影视 |
影视院线 |
29.68 |
56.74% |
3.24 |
59.74% |
20.46 |
| 000681.SZ |
视觉中国 |
版权 |
5.24 |
18.64% |
1.51 |
23.53% |
64.11 |
| 300031.SZ |
宝通科技 |
游戏 |
19.72 |
1.03% |
3.33 |
5.39% |
17.46 |
| 300459.SZ |
汤姆猫 |
游戏 |
14.02 |
13.23% |
6 |
-3.31% |
20.31 |
| 300364.SZ |
中文在线 |
版权 |
8.51 |
32.32% |
0.57 |
23.82% |
116.80 |
| 300413.SZ |
芒果超媒 |
流媒体 |
116.31 |
22.81% |
19.8 |
22.84% |
27.28 |
| 603533.SH |
掌阅科技 |
版权 |
15.97 |
6.81% |
1.49 |
-10.46% |
32.78 |
| 000156.SZ |
华数传媒 |
广播电视 |
55.2 |
12.54% |
6.4 |
16.61% |
15.66 |
| 300556.SZ |
丝路视觉 |
其他 |
8.8 |
31.93% |
0.42 |
-14.01% |
52.97 |
港股、美股重点公司2021年上半年业绩汇总
| 证券代码 |
公司简称 |
所属板块 |
2021H1 营收(亿元) |
yoy |
2021H1 归母净利润（亿元） |
yoy |
PE (TTM) |
| 09992.HK |
泡泡玛特 |
其他 |
17.73 |
116.75% |
3.59 |
153.78% |
61.01 |
| 00772.HK |
阅文集团 |
版权 |
43.42 |
33.19% |
10.83 |
132.85% |
-334.90 |
| 09990.HK |
祖龙娱乐 |
游戏 |
5.54 |
-8.00% |
-0.86 |
89.10% |
-94.32 |
| 00700.HK |
腾讯控股 |
游戏 |
2735.62 |
22.70% |
903.54 |
45.73% |
17.93 |
| 01024.HK |
快手 |
流媒体 |
361.58 |
42.80% |
0 |
4.86% |
-3.37 |
| 02400.HK |
心动公司 |
游戏 |
13.79 |
-4.29% |
-3.25 |
-257.42% |
-19.28 |
| 03690.HK |
美团 |
互联网 |
807.75 |
94.75% |
-82.05 |
-1399.41% |
-42.56 |
| NTES.O |
网易 |
游戏 |
410.42 |
16.44% |
79.81 |
-1.33% |
26.06 |
元宇宙产业图谱及公司梳理
- 元宇宙概念公司：包括Roblox、Meta（Facebook）、微软、谷歌、英伟达、迪士尼、网易、腾讯、字节跳动、哔哩哔哩、风语筑、中手游等。
- 公司布局：涵盖硬件终端、操作系统、内容平台、虚拟经济体系等多个方面。
- 技术与内容：部分公司已开始布局虚拟人、虚拟偶像、虚拟演唱会等，如网易投资次世文化，打造虚拟形象；腾讯推出“王者元宇宙”等商标；哔哩哔哩与商汤科技合作打造MR虚拟体验馆。
部分重点传媒公司估值表格
行业龙头公司估值
中盘公司估值
小盘公司估值
总结
本文深入分析了传媒与互联网行业的投资机会，重点关注了元宇宙、游戏出海、体育产业等方向。推荐了多个具备增长潜力的公司，并提供了详细的业绩数据和估值信息。同时，提醒了潜在的风险因素，如疫情反复、技术发展不及预期、监管政策变化等。
