20231008-华创证券-银行业周报_制造业和居民消费景气度改善_18页_1mb

银行业周报总结

 市场回顾：
上周（09/25-09/28）A股银行指数下跌7.8%。个股表现分化，渝农商行（+76%）、华夏银行（+70%）、建设银行（+32%）、江苏银行（+28%）、农业银行（+28%）涨幅居前；兰州银行、宁波银行、瑞丰银行、苏州银行和紫金银行跌幅较大。本周（10/02-10/06）H股渤海银行领涨（+609%），多数下跌，郑州银行、青岛银行跌幅居前。

 板块表现（详细）：

• 上周银行板块整体下跌，跑赢沪深300指数。
• H股市场波动剧烈，青岛银行领涨但多数H股收跌。
• 利率环境方面，逆回购操作频繁，利率节点变动显著。

 市场跟踪：

• 国债与地方债发行积极，新发国债环比增长。
• 同业存单净融资表现分化为不同类别的银行放量情况。
• 市场利率有所缓和，包括票据利率及短期银行存款利率变动。

 银行业观点：
制造业PMI回升至50.2%，连续四个月提升，服务业和建筑业景气度改善。房地产销售疲软，但节日旅游消费回暖。在经济失衡中寻底回升，行业景气指标分化但整体改善趋势显著。

 投资建议：
银行板块估值处于低位，政策积极信号释放下有望打开上行空间。重点推荐中小银行与基本面稳健的大型银行，包括江苏银行、宁波银行、招商银行、常熟银行、渝农商行等。

 风险提示：
经济下行、城投与地产违约风险、信贷投放不及预期可能导致未来行业表现承压。

分析师：贾靖、徐康
华创证券研究所