20231029-国联证券-策略周聚焦_哪些板块景气度在边际改善__28页_1mb

板块景气度边际改善：基建上游资源品（如钢铁、建材）及金融地产领域景气上行，周期板块如钢铁价格回升，TMT板块中计算机及电子景气度改善。经济数据改善（制造业PMI回升、PPI拐点等）及特别国债提振基建需求是主要驱动因素。

热点事件回顾：

• 海外：美联储缩表持续推进，或提前终结量化紧缩；美国可能在11月停摆。
• 国内：央行有序推进人民币国际化；工业企业利润逐季恢复，9月社融数据改善；射阳县推进电池项目建设及超导自旋波技术突破。

行业数据跟踪：

• 周期：钢铁、水泥价格上涨，焦煤焦炭、有色金属价格多数上涨。
• 金融地产：二手房交易热度延续，A股成交额提升。
• TMT：计算机软件利润回升，半导体销售额降幅收窄，集成电路产量增长。
• 估值：钢铁估值仍居高位，银行、电力设备、国防军工估值处于低位。

市场行情：

• 全球：A股普涨，美股普跌；中国国债利率上升，美元指数上升。
• 大类资产：原油、金属价格多数上涨，消费品及航运景气分化。
• 资金流动：北向资金小幅流出，公募基金发行上升，两融余额回落。

风险提示：

• 经济下行超预期、稳增长政策不及预期、地缘政治冲突、市场波动风险。