20160717-兴业证券-有色金属行业周报_宽松流动性支撑价格继续上行_12页_1mb_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容

2016年7月17日发布的有色金属行业周报指出，行业整体处于上涨趋势，主要受宽松流动性政策支撑。报告强调，全球流动性充裕，推动大宗商品价格继续上行，同时指出部分金属价格出现回调，但趋势未变。分析师建议继续关注黄金和白银板块，因避险需求和地缘政治紧张局势支撑其价格。此外，新能源汽车政策即将落地，对碳酸锂和钴价格有提振作用。

主要观点

• 宽松货币政策推动价格上涨：全球流动性依然充裕，带动大宗商品价格继续上涨。基本金属如铜、铝、锌、铅、镍、锡等价格全线上涨，其中LME铜上涨4.98%，锌上涨2.94%。
• 贵金属价格短暂回调，但趋势未变：黄金和白银价格本周有所回落，但分析师认为这主要是短期波动，长期来看，避险需求和美元疲软等因素仍有利于贵金属价格继续上涨。
• 新能源汽车政策利好钴价：国务院对新能源汽车骗补行为的严惩及新补贴政策的即将出台，有望带动新能源汽车销量增长，从而提振钴价格。报告指出，国内钴库存逐渐下降，价格有望底部反弹。
• 供给侧改革持续影响行业：供给侧改革仍是全年主线之一，重点推荐锌、电解铝子板块，以及受益于供给侧改革的稀土和钨板块。
• 行业整体回暖，但结构性问题仍存：有色金属行业整体表现良好，但结构性产能过剩和市场供求失衡仍是长期挑战。

关键信息

个股表现

• 本周涨幅最高的个股有：驰宏锌锗（18.05%）、江西铜业（11.18%）、豫光金铅（8.04%）。
• 黄金板块重点推荐：山东黄金、中金黄金、恒邦股份、盛达矿业、兴业矿业、银泰资源。
• 钴板块重点推荐：江特电机、华友钴业、格林美。

金属价格变化

• 基本金属价格：
  • LME铜：上涨4.98%
  • LME铝：上涨0.60%
  • LME锌：上涨2.94%
  • LME铅：上涨3.04%
  • LME镍：上涨3.39%
  • LME锡：上涨1.58%
• 贵金属价格：
  • COMEX黄金：下跌2.28%
  • COMEX白银：下跌0.36%
• 小金属价格：
  • 钼精矿：价格稳定
  • 钨精矿：价格下跌3.08%
  • 电解镁：价格上涨1.37%
  • 电解锰：价格稳定
  • 锑锭：价格稳定
  • 海绵钛：价格下跌15.43%
  • 铬铁：价格下跌2.20%
  • 金属钴：价格上涨3.85%
• 稀土价格：
  • 氧化镧：下跌10.00%
  • 氧化铈：下跌1.06%
  • 氧化镨：下跌2.40%
  • 氧化钕：下跌2.50%
  • 氧化镨钕：下跌1.54%
  • 金属镝：下跌2.11%
  • 钕金属：下跌1.66%
  • 钚钕合金：下跌2.83%

库存变化

• 基本金属库存：
  • 铝：LME库存下降1.37%，上海期交所库存下降3.52%
  • 铜：LME库存上涨3.61%，COMEX库存上涨2.15%，上海期交所库存上涨9.29%
  • 锌：LME库存下降0.41%，上海期交所库存下降1.90%
  • 铅：LME库存上涨1.03%，上海期交所库存上涨25.18%
  • 镍：LME库存上涨0.07%，上海期交所库存上涨1.33%
  • 锡：LME库存下降0.91%，上海期交所库存上涨0.82%

风险提示

• 强势美元
• 供给侧改革力度低于预期
• 经济复苏低于预期

行业评级

• 行业评级：维持“推荐”评级
• 公司评级：根据相对大盘涨幅，分为买入、增持、中性、减持

附录

• 图表：包含多张图表展示金属价格、库存变化及ETF持仓情况。
• 数据来源：Wind、Bloomberg、兴业证券研究所
• 分析师：任志强、邱祖学
• 研究助理：严鹏

投资建议

• 黄金和白银：建议继续布局，关注山东黄金、中金黄金、恒邦股份、盛达矿业、兴业矿业和银泰资源。
• 钴：新能源汽车政策利好，建议关注江特电机、华友钴业、格林美。
• 锌和电解铝：重点推荐中金岭南、驰宏锌锗和西藏珠峰。
• 稀土和钨：受益于供给侧改革，建议关注厦门钨业。
• 其他小金属：建议关注海绵钛、铬铁等。

信息披露

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法律声明

• 本报告仅供兴业证券客户使用，未经授权不得复制、分发或用于其他用途。
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