20160717-光大证券-有色金属行业周报_下半年建议关注涨价品种+稳增长方向_14页_1mb

下半年建议关注涨价品种+稳增长方向总结

核心观点

• 市场环境：当前处于矛盾时期，地缘政治风险升温与美联储加息预期并存，全球经济复苏乏力，各国央行仍保持宽松政策。
• 金属行情：下半年工业金属可能呈现反复脉冲式行情，建议优先关注供需弱平衡的金属品种。
• 投资建议：
  • 短期关注：黄金板块因避险情绪升温，金属品种关注锡、锌、锆等。
  • 稳增长方向：核电、航材主题具备政策扶持潜力。
  • 业绩确定性：小市值、绩优公司具有安全边际，值得关注。

推荐组合

• 核心组合：锡业股份、久立特材、常铝股份、东睦股份、章源钨业。
• 短期建议：山东黄金、*ST吉恩、东方锆业、西部材料。

行情回顾

• 沪深300指数：上周收报3276.28，周涨幅2.63%。
• 有色金属指数：上周收报4026.42，周涨幅1.66%。
• 子板块表现：
  • 涨幅前三：铜（3.91%）、黄金（3.59%）、铅锌（3.48%）。
  • 涨幅后三：其他稀有小金属（-0.21%）、磁性材料（-1.22%）、金属新材料（-1.52%）。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：驰宏锌锗（18.05%）、江西铜业（11.18%）、盛屯矿业（8.25%）、豫光金铅（8.04%）、赤峰黄金（7.80%）。
  • 涨幅后五：全新好（-10.00%）、正海磁材（-7.93%）、宝钛股份（-7.18%）、焦作万方（-5.88%）、*ST金瑞（-5.49%）。

行业及公司资讯

宏观动态

• 中国二季度GDP同比增长6.7%，经济下行压力仍然较大。
• 6月新增贷款、M2、社融数据均好于预期。
• 美国6月核心CPI同比上涨2.3%，接近联储政策目标，加息预期仍存。
• 欧元区6月CPI同比增长0.1%，与预期一致。
• 中国6月出口增长1.3%，进口下降2.3%，贸易顺差扩大。

行业新闻

• Jefferies：菲律宾镍矿若被关闭，全球镍供应可能缩减，因该国贡献全球22%的镍产量。
• 连云港：上半年锌矿进口量同比大幅下降，主要受澳大利亚和秘鲁产量下降及国内加工费低迷影响。
• 淡水河谷：继续压缩成本以防止亏损扩大。
• 钛管行业：2016年行业整体弱势，但“十三五”规划和“一带一路”或带来新的需求增长。

本周观点及重点组合

投资建议

• 长期投资：建议关注供需弱平衡的金属品种，如锡、锌、锆等。
• 短期投资：黄金板块因避险情绪升温，具有短期投资机会。
• 稳增长方向：核电、航材等政策扶持行业值得关注。
• 业绩确定性：小市值、绩优公司具备投资价值。

附录：有色金属价格及估值指标

价格走势

• 铜：LME 4923.00美元/吨（+4.98%），SHFE 38500.00元/吨（+5.13%）。
• 铝：LME 1670.00美元/吨（+0.60%），SHFE 12685.00元/吨（+0.96%）。
• 铅：LME 1866.00美元/吨（+3.04%），SHFE 13420.00元/吨（+2.91%）。
• 锌：LME 2206.00美元/吨（+2.94%），SHFE 17055.00元/吨（+3.58%）。
• 锡：LME 18000.00美元/吨（+1.58%），SHFE 119730.00元/吨（+4.20%）。
• 镍：LME 10205.00美元/吨（+3.39%），SHFE 81200.00元/吨（+5.67%）。
• 黄金：COMEX 1337.70美元/盎司（-2.17%），SHFE 288.95元/克（-1.31%）。
• 白银：COMEX 20.30美元/盎司（-0.27%），SHFE 4466.00元/千克（+2.90%）。
• 铂：NYMEX 1099.00美元/盎司（-0.30%）。
• 钯：NYMEX 650.15美元/盎司（+5.12%）。

估值指标

分析师声明

• 报告观点为分析师个人观点，不与报酬直接相关。
• 报告可能因信息更新而调整，不构成投资建议。
• 报告内容可能涉及公司持仓及服务，投资者需注意潜在利益冲突。

分析师介绍

• 李伟峰，中国人民大学经济学硕士，中南大学工学学士，2011年从事有色金属行业研究，2014年加入光大证券，曾获2016年金牛奖新材料行业第四名。

投资建议历史表现

• 历史多次发布“买入”评级，无“卖出”或“减持”记录。

行业及公司评级体系

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%至15%。
• 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%。
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%至15%。
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上。
• 无评级：因信息不足或重大不确定性无法给出明确评级。

特别声明

• 本报告基于假设，不保证分析结果的准确性。
• 报告内容仅供客户参考，不构成任何投资、法律、会计或税务操作建议。
• 光大证券及其附属机构可能持有报告提及公司证券头寸，或为其提供相关服务。

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