20220228-德邦证券-化工行业周报_俄乌战争爆发_预计能源价格持续走高_21页

化工行业周报总结（20220221-20220227）

核心内容

本周化工行业整体表现优于市场，中信基础化工指数上涨2.39%，申万化工指数上涨1.47%。俄乌战争爆发导致能源价格飙升，对化工行业造成一定影响，但我国能源化工产品出口可能因此受益。行业各子行业表现分化，部分子行业如磷肥及磷化工、钾肥、橡胶助剂等涨幅较大，而纯碱、涂料油墨颜料、印染化学品等则出现下跌。

主要观点

• 市场行情：A股整体下跌，但化工板块表现强劲，其中磷肥及磷化工涨幅最高，达10.00%，而纯碱跌幅最大，为-3.60%。
• 行业动态：
  • 能源：俄乌战争导致天然气和电力价格飙升，多家化工企业预警未来利润将受影响。同时，美国加息可能利好我国能源化工出口。
  • 聚氨酯：MDI价格有所上涨，但聚合MDI价格下跌，下游需求整体偏弱。
  • 化纤：涤纶长丝价格小幅下跌，但开工率提升，需求逐步回暖。
  • 轮胎：全钢胎和半钢胎开工率均有所提升，但终端需求仍显疲软。
  • 农药：草甘膦和草铵膦价格下跌，市场观望情绪浓厚；杀虫剂和杀菌剂价格相对稳定，但需求不旺。
  • 化肥：尿素价格小幅下跌，但复合肥价格和开工率提升，春耕需求逐步启动。
  • 维生素：维生素A和E价格稳定，但原料供应紧张，部分厂家限产。
  • 氟化工：萤石和无水氢氟酸价格下跌，开工率有所波动；制冷剂价格和开工率则呈现上升趋势。

关键信息

• 投资建议：建议重点关注万华化学、华鲁恒升、扬农化工、华峰化学、山东赫达、宝丰能源、苏博特、远兴能源、利尔化学、兴发集团等企业。
• 风险提示：宏观经济下行、油价大幅波动、下游需求不及预期是主要风险点。
• 相关研究：近期有多个研究报告关注化工行业，包括俄乌战争对能源价格的影响、特气行业、煤制烯烃、草甘膦景气度提升等。

行业相关股票信息

投资建议

• 重点关注具有成本优势、技术优势及行业成长潜力的企业，如万华化学、华鲁恒升、扬农化工、华峰化学、山东赫达、宝丰能源、苏博特、远兴能源、利尔化学、兴发集团等。
• 轮胎行业受益于全球市场扩张，建议关注玲珑轮胎、赛轮轮胎。
• 农药行业虽整体需求偏淡，但部分产品如草甘膦、草铵膦受益于行业景气度提升，利尔化学、远兴能源值得关注。
• 化肥行业因春耕需求启动，磷肥及磷化工、钾肥等子行业表现良好，建议关注相关企业。

风险提示

• 宏观经济下行压力可能影响化工行业整体需求。
• 油价波动将对化工成本及利润产生较大影响。
• 下游需求不及预期可能对行业景气度形成拖累。