20220228-华融期货-橡胶日评_俄乌危机影响期价收低_2页_173kb

橡胶市场分析总结

核心内容

2022年2月28日，橡胶市场受到俄乌危机的影响，沪胶5月合约期价震荡走低。当日期价以13955点平开，最终收盘于13815点，下跌185点。成交量和持仓量分别达到188,295手和261,006手（+5,326手）。整体市场情绪偏空，主要受全球经济担忧和消费预期下降影响。

主要观点

• 俄乌危机影响：俄乌冲突升级引发高油价和高通胀，同时带来经济制裁和欧美央行缩表预期，对全球经济造成压力，抑制了橡胶消费预期，导致期价下跌。
• 库存与供需关系：交易所仓单持续增加，对期价形成一定压力，限制了短期上涨空间。
• 天气因素：马来西亚与泰国近期降雨较多，不利割胶，可能对天然橡胶供应产生影响，成为未来市场关注的潜在支撑因素。
• 轮胎开工率回升：卓创资讯数据显示，山东地区轮胎企业全钢胎和半钢胎开工负荷均有所回升，显示行业需求有所恢复，但整体仍处于较低水平。

关键信息

1. 价格信息（2月25日）

• 上海库：

  • 20年海南宝岛/广垦全乳：13,150元/吨
  • 19年云南宝岛：13,100元/吨
  • 19年金凤全乳：13,150元/吨
  • 19年云象全乳：13,250元/吨
  • 越南3L：13,050元/吨

• 青岛库：

  • 20年宝岛/中化全乳：13,150元/吨
  • 19年海南宝岛/中化全乳：13,100元/吨
  • 19年金凤全乳：13,150元/吨

• 天津库：

  • 20年云南宝岛：13,250元/吨
  • 19年云南宝岛：13,100元/吨

2. 轮胎开工负荷

• 全钢胎：

  • 当周开工负荷：33.05%
  • 周环比：+23.8个百分点
  • 年同比：+15.81个百分点

• 半钢胎：

  • 当周开工负荷：36.18%
  • 周环比：+16.07个百分点
  • 年同比：+16.32个百分点

3. 巴西反倾销调查

• 巴西外贸秘书处于2月17日宣布对原产于中国的农机轮胎启动第一次反倾销日落复审调查。
• 倾销调查期：2020年7月～2021年6月
• 损害调查期：2016年7月～2021年6月
• 该调查可能对出口市场产生影响，进而影响橡胶需求。

后市展望

• 短期走势：受俄乌危机、高油价、高通胀、经济制裁及欧美央行缩表预期等因素影响，沪胶短期或将继续震荡调整。
• 操作建议：
  • ru2205合约关注14,000点，若跌破可持空操作。
  • nr2205合约关注11,700点，若跌破则可持空；若站稳则可买多。
• 中长期影响：若天气因素改善，割胶恢复，可能对天然橡胶供应产生支撑，但需关注国际局势及政策变化对需求端的影响。

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