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燃料油期货早报总结

核心内容概述

2021年10月14日的燃料油期货早报主要分析了燃料油期货市场及现货市场的走势，并结合成本端、库存、供需等因素，对燃料油的短期走势进行了展望。

主要观点

1. 基本面分析

• 成本端：原油价格中枢持续走强，对燃料油形成较强支撑。
• 供给端：全球炼厂进入秋检高峰期，开工率下滑，导致燃油供给偏紧。
• 需求端：中东、南亚国家处于高硫燃油采购旺季尾声，国际天然气价格高位推动燃油替代需求，季节性和经济性双重提振需求。

2. 基差分析

• 新加坡380高硫燃料油折盘价为3273元/吨，FU2201主力合约收盘价为3186元/吨，基差为87元，显示期货贴水现货。
• 基差维持偏多态势，表明市场对燃油的预期仍较为乐观。

3. 库存分析

• 截止10月7日当周，新加坡高低硫燃料油库存为2179万桶，环比前一周增加11%。
• 库存上升对燃油构成偏空影响，可能抑制短期价格表现。

4. 盘面走势

• 燃料油价格运行在20日线上方，且20日线持续向上，显示短期趋势偏多。

5. 主力持仓

• 主力合约净空持仓，且空头增加，对价格构成偏空压力。

6. 短期走势结论

• 原油维持上行趋势，燃油基本面偏强，但受库存上升及主力净空影响，短期预计高位震荡。

关键信息

一、燃油期货行情

二、燃料油现货行情

三、供需分析

• 高硫燃油：

  • 新加坡高硫380与低硫燃油价差回升至642元/吨。
  • 船舶脱硫塔安装数量增加，高硫燃油需求稳步上升。
  • 中东、南亚国家采购高硫燃油发电的需求旺季接近尾声。

• 低硫燃油：

  • BDI指数处于历史高位，显示船燃需求依然乐观。
  • 亚太地区集装箱运输活动活跃，中国集装箱出口指数处于历史高位，低硫燃油消费保持平稳上升趋势。

四、基差与纸货价差

• 新加坡高硫380贴水有所反弹，显示需求端旺季尾声，消费仍有改善。
• 纸货价差（近1月和近2月）企稳反弹，表明近端消费旺季需求依然旺盛。

总结

综上所述，燃料油市场在成本端支撑下表现偏强，但库存上升及主力净空持仓对价格构成压制。短期来看，燃料油预计在高位震荡，FU2201合约可考虑在3060-3150元/吨区间操作。投资者需关注原油走势、库存变化及需求动态，以把握市场机会。