20241201-中邮证券-交通运输行业报告_顶层提出降物流成本目标_德邦股份获大股东增持_21页_669kb

交通运输行业周报分析总结

行业观点综述

中共中央、国务院印发《有效降低全社会物流成本行动方案》，设定了到2027年的具体目标，包括降低社会物流总费用与国内生产总值比率，并提升铁路货运占比。政策旨在推动物流行业向低费率、高效率、集约化方向转型，长期利好铁路货运及大型物流、供应链企业。

航运板块

本周集运运价指数大幅上涨，SCFI综合指数环比增34%，分航线欧洲、地中海表现突出。干散货和油运运价则出现分化，BDI指数环比跌119%。整体显示航运市场供需关系变动明显，不同运种走势差异大。

航空板块

民航行业进入传统淡季，但供需压力有所缓解。供需层面分析显示，未来三年航空供给约束仍较强，机队增长低于预期。需求端虽未完全复苏，但随着经济逐步恢复，供需关系有望改善，盈利水平上升。推荐春秋航空（买入）、吉祥航空（买入）、华夏航空（买入）。

机场板块

入境免签政策持续松动，长期利好机场入境客流。建议关注上海机场、深圳机场、白云机场。机场板块短期股价或随消费板块波动，需关注扩建后对业绩的影响。

快递物流

龙头公司提出保障份额，温和价格竞争持续，但长期健康。推荐中通快递（买入）、顺丰控股（买入）、圆通速递（买入）。

铁路公路板块

铁路货运市场化改革持续推进。公路收费政策优化预期提升，收费公路条例修订或利好上市公司业绩。推荐招商公路（增持）、京沪高铁（增持）。

投资建议

重点推荐春秋航空、吉祥航空、华夏航空、中通快递、顺丰控股、圆通速递、申通快递、京沪高铁、招商公路。
关注东航物流、韵达股份、中国外运、广深铁路、安能物流、德邦股份、中国国航。

风险提示

宏观经济增长不及预期、油价汇率波动、快递业务量不达预期、铁路公路车流变化等。