20160619-兴业证券-交通运输行业周报_暑运旺季启动_建议增持航空板块_13页_738kb

交通运输行业周报（6.12-6.18）总结

核心内容

本报告指出，暑运旺季启动，建议增持航空板块，认为航空板块在2016年将迎来显著的旺季行情，尤其是国内航线的票价和客座率有望超预期回升。此外，报告还关注了快递、新能源汽车运营、物流供应链等领域的投资机会。

主要观点

1. 航空板块旺季行情可期：

   • 6月15日后国内票价明显收窄，预计三季度业绩将非常靓丽。
   • 民航局持续控制运力，静态座位数增长放缓，国内干线机场瓶颈和国际航权紧张等因素将改善供求关系。
   • 随着上海迪士尼开园，上海航空市场旺季效应尤为明显，需求超预期而供给受限。

2. 快递行业表现亮眼：

   • 顺丰速运2016年第一季度扣非后净利润为7亿元，远超市场预期。
   • 快递市场业务量持续高增长，顺丰的规模效应逐渐显现。
   • 快递在东、中、西部渗透率差距较大，优质低价特征将带动需求持续增长。

3. 新能源汽车运营前景广阔：

   • 富临运业积极布局新能源汽车运营服务平台，建设充电桩并拓展新能源网约车业务。
   • 新能源汽车运营端补贴预期加大，充电桩市场有望迎来拐点，关注公交类标的。

4. 交通运输板块整体表现：

   • 本周交通运输A板块周变动为-3.09%，跑输大盘，但与市场热点契合的新能源物流车相关标的表现抢眼。
   • 重点推荐组合包括：南方航空、上海机场、广深铁路、鼎泰新材（顺丰）、富临运业。

关键信息

重点公司及评级

航空高频数据

• 旅客量：907.92万人次，同比增长11.5%，环比增长5.2%。
• 收入客公里：141.75亿客公里，同比增长16.4%，环比增长4.4%。
• 客座率：78.0%，同比-4.0PT，环比增长1.2PT。
• 平均票价：888元，同比下降2.6%，环比增长6.4%。
• 平均裸票价：865元，同比下降2.9%，环比增长6.9%。
• 平均客公里收益：0.57元，同比下降6.7%，环比增长7.3%。

航运高频数据

• 干散货BDI：587点，周变动-3.8%。
• 油运VLCC-TD3 TCE：25847美元/天，周变动-45.0%。
• 集运SCFI：522点，周变动-6.5%，其中欧线运价540美元/TEU，周变动-17.8%。

行业要闻简评

• 上海迪士尼开园：预计未来将带来长期增量，短期效应可能超预期。
• 汇率波动：人民币贬值预期增强，可能对航空、航运公司造成影响。
• 油价：油价持续低位，存在报复性反弹风险。

风险提示

• 人民币贬值；
• 油价暴涨；
• 国内经济失速；
• 经济转型失败；
• 飞机失事等偶发事件。

推荐组合

本周推荐组合

• 南方航空
• 上海机场
• 广深铁路
• 鼎泰新材（顺丰）
• 富临运业

推荐组合估值表（单位：元）

附录信息

• 近期研究报告：涵盖航空、快递、物流、新能源汽车运营、国企改革等多个领域。
• 近期调研：包括顺丰、UPS、大秦铁路、厦门国贸、象屿股份等公司。
• 近期会议：涉及航空、铁路、快递、供应链等多个行业主题。

投资评级说明

• 行业评级：推荐、中性、回避。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持。

信息披露与分析师声明

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法律声明

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以上为交通运输行业周报（6.12-6.18）的详细总结。