20160425-华泰证券-2016年第17周A股策略周报_展开积极防御_稳健当选家电饮食银行_18页_1mb

报告摘要

A股市场趋势周报总结（2016年第17周）

核心内容概览

2016年第17周A股市场整体承压，主要受宏观经济环境变化和市场情绪影响。报告指出，市场反弹面临挑战，建议投资者采取积极防御策略，关注稳健增长行业，如家电、饮食、银行等。同时，商品市场仍具投资机会，尤其是白银、黄金等品种。

主要观点

市场整体承压：A股市场在4月18日至22日期间出现下跌，上证综指下跌3.86%，创业板指下跌5.42%，市场风格偏向稳健和周期类行业。
宏观变量负面压力：地产销售减速、工程机械开工率下降显示经济复苏乏力；美元走强、人民币汇率承压，影响A股市场。
风险偏好下降：产业资本连续七周净减持，融资余额下降，市场资金流出压力较大，短期内降准降息可能性低。
稳健行业优选：在风险偏好下降的背景下，建议关注消费类稳健增长行业，如家电、食品饮料、医药等，以及防御性较强的银行板块。
商品映射A股：尽管商品市场近期表现强势，但商品走弱可能对“商品映射A股”主题构成冲击，但报告仍认为白银、黄金等品种具备投资价值。
4月均衡配置：建议在涨价、稳健、成长三大方向中均衡配置，以应对风格多变的市场环境。

关键信息

一、市场表现

上证综指：4月22日收盘2959.24，周跌幅3.86%
深证成指：10151.764，周跌幅5.42%
创业板指：2136.924，周跌幅7.48%
银行板块：唯一周度正收益行业，涨幅0.4%

二、行业表现

稳健类行业表现优于成长类行业
建议关注：家电（小天鹅A、苏泊尔、新宝股份、华帝股份）、食品饮料（伊利股份、贵州茅台、双汇发展、龙大肉食）、医药（仁和药业）、汽车（广东鸿图）
防御角度：银行（华夏、北京、招商、宁波）

三、商品市场动态

白银与黄金上涨：现货白银涨3%，黄金涨0.8%；SHFE白银涨4%，黄金涨0.9%
商品映射A股：商品市场上涨对A股形成正向映射，但若商品走弱，资金可能不会回流股市
白银投资逻辑：
- 白银ETF持仓总市值从2016年2月的46亿美元增至4月18日的54亿美元
- 全球供需显示白银供给短缺
- 历史数据显示，在CRB涨价期间，白银表现优于黄金

四、重点推荐标的

白银相关标的：银泰资源、金贵银业、盛达矿业
黄金相关标的：赤峰黄金、山东黄金
成长股方向：智能汽车（均胜电子）、机器人（科远股份）、幼教（威创股份）、VR、大健康等
主题投资：国企改革壳资源、债转股等

五、资金与市场数据

资金流出情况：沪股通净流出24.55亿元，融资余额减少174.56亿元，产业资本净减持11.66亿元，偏股型基金资金流出7.28亿元，合计资金净流出218.05亿元
4月十大金股：赤峰黄金、金贵银业、温氏股份、均胜电子、广东鸿图、华策影视、永贵电器、仁和药业、小天鹅A、伊利股份
组合表现：4月组合相对沪深300超额收益4.8%，相对创业板超额收益8.0%

六、国内外宏观动态

国内宏观：
- 3月银行结售汇逆差收窄，为336.13亿美元
- 3月外汇市场交易额环比上升64.11%，显示市场活跃度回升
- 3月M1增速放缓，流动性充裕，降准降息可能性下降
国际宏观：
- 美国3月新屋开工环比下降8.79%，制造业PMI降至50.8，显示经济复苏乏力
- 欧洲央行维持利率和QE不变，继续宽松政策
- 美元指数回升，日元跌破111关口，显示美元走强、日元走弱

风险提示

报告中所列受益标的仅为分析参考，不构成投资建议
投资者应结合公司研究报告进行决策
市场可能因宏观经济变化、政策调整等因素出现波动

免责声明

本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性与完整性
报告观点基于发布当日判断，不同时期可能发生变化
报告不构成买卖建议，不承担因使用本报告产生的任何法律责任

评级说明

行业评级：
- 增持：行业指数超越沪深300
- 中性：行业指数与沪深300基本持平
- 减持：行业指数明显弱于沪深300
公司评级：
- 买入：股价超越基准20%以上
- 增持：股价超越基准5%-20%
- 中性：股价波动在-5%~5%之间
- 减持：股价弱于基准5%-20%
- 卖出：股价弱于基准20%以上

联系方式

薛鹤翔：S0570515010001，021-28972090，xuehexiang@htsc.com
张馨元：021-28972069，zhangxinyuan@htsc.com
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李弘扬：021-28972089，lihongyang@htsc.com
朱洵：021-28972070，zhuxun@htsc.com

总结

2016年4月第17周，A股市场在宏观经济压力和市场情绪影响下整体承压，建议采取积极防御策略，关注稳健增长行业和具备长期逻辑的成长股。商品市场中，白银和黄金表现强势，但商品走弱可能影响“商品映射A股”主题。报告强调，当前市场资金流出压力较大，政策面仍以注册制推进为主，短期内货币政策宽松可能性较低。同时，建议投资者在涨价、稳健、成长中均衡配置，以应对市场风格的不确定性。

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