20160425-渤海证券-家用电器行业周报：已公告的一季报显示家电业绩较为亮眼_933kb

家电行业周报总结

核心内容

本报告为渤海证券研究所发布的2016年4月25日家用电器行业周报，由分析师安伟娜撰写。报告涵盖了行业动态、原材料价格、市场表现回顾、投资策略等内容，旨在为投资者提供关于家电行业的分析与建议。

主要观点

行业整体表现

• 家电行业整体投资评级为“中性”。
• 2016年一季度，小家电行业业绩最为亮眼，业绩增速在30%以上的公司较多。
• 小家电行业具备较大的保有量提升空间，同时新品频出，产品供给结构调整刺激了部分需求。

市场表现

• 上周家用电器行业指数跌幅为2.49%，优于沪深300指数（跌幅3.41%），在申万二十八个一级行业中排名第2。
• 个股中苏泊尔、华帝股份、小天鹅A等表现较好，涨幅居前。
• 截至4月22日，渤海家电板块整体法TTM市盈率为18.7倍，估值溢价率为58.47%，环比前周上涨3.91个百分点。

原材料价格

• 铜价上周环比上涨1.84%，长江金属现货铜价报收于37730元/吨。
• 铝价环比上涨2.53%，报收于12600元/吨。
• 塑料价格指数环比下滑1.05%。

关键信息

行业及公司动态

1. 空调销售数据

   • 2016年3月，空调生产1076.40万台，销售1188.49万台，同比分别下滑20%和20.8%。
   • 内销出货539.72万台，同比下滑38.3%；出口648.77万台，同比增长3.7%。
   • 当月库存676.62万台，同比减少9.9%。
   • 来源：产业在线

2. 广交会成交数据

   • 家电品牌展区首日成交2.2亿美元，占机电品牌展区成交额的近七成。
   • 22种商品成交增幅超过1000万美元，其中手机、电视机、电热水器增幅位列前三。
   • 来源：信息时报

3. 热水器市场预测

   • 2016年我国热水器市场规模预计达到567亿元，同比增长4.2个百分点。
   • 2015年热水器行业表现优于家电行业整体水平，2016年一季度市场开局良好。
   • 来源：光明网

4. 空调地域消费差异

   • 北京、江苏消费者更倾向于高能效空调。
   • 广东偏好挂机，江苏偏好圆柱形柜机。
   • 东北消费者注重外观，偏远地区如贵州注重产品品质。
   • 来源：信息时报

5. 海信互联网教育平台

   • 海信上线“聚好学”互联网教育平台，目标用户达800万。
   • 来源：央广网

上市公司公告摘要

• 天银机电：发布制冷压缩机电机起动器装配装置用的模具结构专利，并获江苏名牌产品称号。
• 奋达科技：获准发行不超过8亿元的公司债券。
• 地尔汉宇：2016年第一季度营业收入1.69亿元，同比增长5.46%；净利润0.51亿元，同比增长57.75%。
• 奥马电器：2015年营业收入47.02亿元，同比增长5.41%；净利润2.67亿元，同比增长31.45%。设立全资子公司开展保险经纪业务。
• 小天鹅A：2016年一季度净利润3.17亿元，同比增长30.84%；营业收入42.4亿元，同比增长28.71%。
• 苏泊尔：2016年一季度净利润4794.95万元，同比增长31.22%；营业收入8.76亿元，同比增长14.12%。
• 蒙发利：2016年一季度净利润214.26万元，同比增长33.18%；营业收入5.5亿元，同比下降2.32%。
• 日出东方：2016年一季度净利润4453.55万元，同比增长37.90%；营业收入5.04亿元，同比增长26.60%。
• 惠而浦：2015年净利润3.67亿元，同比增长24.90%；营业收入54.68亿元，同比下降0.67%。

重点品种推荐

• 小天鹅A：增持
• 九阳股份：增持
• 爱仕达：增持
• 新宝股份：买入
• 苏泊尔：增持

投资策略说明

• 投资评级分为公司评级和行业评级。公司评级包括“买入”、“增持”、“中性”、“减持”；行业评级包括“看好”、“中性”、“看淡”。
• 公司评级标准：
  • 买入：未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%
  • 增持：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间
  • 中性：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
  • 减持：未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10%
• 行业评级标准：
  • 看好：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%
  • 中性：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
  • 看淡：未来12个月内相对于沪深300指数跌幅超过10%

重要声明

• 本报告信息来源于公开资料，渤海证券不对信息的准确性、完整性或更新性作出保证。
• 报告内容不构成投资建议，也不构成买卖出价或询价。
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