20211106-招商银行-快评号外第371期_2021年10月美国非农就业数据点评_疫情改善_就业反弹_3页_466kb

疫情改善，就业反弹 ——2021年10月美国非农就业数据点评总结

核心内容

2021年10月美国非农就业数据表现出显著的回暖迹象，新增就业岗位53.1万，略高于市场预期的45万，失业率由4.8%降至4.6%。这一数据反映了疫情改善对就业市场的积极影响，同时显示出劳动力市场正在逐步恢复。

主要观点

• 总量修复：10月就业数据的回暖主要得益于疫情的好转，尤其是Delta毒株带来的感染反弹已有所缓解。此外，劳动力供给出现边际改善，新增劳动力数量由负转正，女性劳动力参与率小幅回升，显示疫情和学校开学等因素对女性就业的积极影响。
• 就业缺口依然存在：尽管就业市场有所改善，但总体就业缺口仍然较大，新增劳动力难以完全填补需求缺口，导致薪酬水平持续上升，时薪同比增速达4.9%，远超过去15年的平均2.5%。
• 就业修复结构：就业修复仍以服务业为主，但涉及的行业范围更广，包括休闲酒店业、专业与商业服务、交运仓储和建筑等。同时，制造业也出现修复加速的迹象，汽车及零部件制造业由负转正，显示供应链紊乱情况有所缓解。然而，政府部门就业持续恶化，尤其是教育部门，其就业人数下降可能受到疫情对招聘季节性趋势的干扰。
• 弱势群体分化：不同群体的就业情况存在明显分化。高中以下学历人群的失业率下降幅度大于本科及以上学历人群，而西裔和白人失业率有所下降，黑人失业率则保持不变。这表明就业市场在不同群体间仍存在不均衡。
• 失业类型变化：永久性失业人数下降12.5万，临时性失业人数下降6.8万，显示出就业修复的结构正在发生变化，失业类型呈现多样化趋势。

关键信息

• 非农就业新增：10月新增53.1万，高于预期的45万。
• 失业率变化：由4.8%降至4.6%。
• 疫情影响：Delta毒株感染日均确诊从17.5万回落至约8.5万。
• 劳动力供给：10月劳动力增量由负转正，增加10.4万人。
• 女性就业：女性新增就业18万，男性劳动参与率下降0.2个百分点。
• 制造业复苏：新增6万岗位，汽车及零部件制造业由负转正。
• 政府就业：州和地方政府教育雇员分别下降2.2万和4.3万。
• 学历分化：高中以下学历人群失业率下降0.5个百分点，本科及以上学历人群仅下降0.1个百分点。
• 族裔分化：西裔和白人失业率下降，黑人失业率维持不变。
• 失业类型：永久性失业下降12.5万，临时性失业下降6.8万。
• 就业缺口：累计修复1,820万，较疫前缺口缩窄至420万。
• 未来展望：四季度就业市场有望保持稳定增长，失业率可能提前触及4%的水平，提升明年加息的可能性。

小结

10月美国非农就业数据显示出疫情改善带来的积极影响，就业市场逐步回暖，但整体就业缺口依然显著，薪酬水平持续上升。就业修复主要集中在服务业，制造业也有所改善，但政府特别是教育部门的就业情况持续恶化。不同群体之间的就业恢复存在差异，失业类型呈现多元化趋势。展望未来，四季度就业市场有望保持稳定增长，失业率可能提前下降，为美联储加息创造条件。