> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 农林牧渔行业2025年及2026Q1总结 ## 核心内容 2025年农业板块整体营收规模延续增长，但净利润承压下滑。行业实现营业收入11755.4亿元，同比增长2.2%；归母净利润273.8亿元，同比下降41.3%。2026Q1，农业板块营收2815.5亿元，同比增长4.0%；归母净利润-26.9亿元，同比下降120.2%。整体来看，行业盈利能力在2025年和2026Q1均出现下滑。 ## 主要观点 - **2025年行业表现**：农业行业营收增长，但利润受压，主要受猪价低位震荡、成本上升、部分企业资产减值等因素影响。 - **2026Q1行业表现**：行业收入微增，但利润大幅下滑，尤其生猪养殖板块亏损加深，产能去化或加速。 - **子行业分化**：种植和动物保健板块利润增长显著，而畜养殖、禽养殖、饲料、种子、渔业等板块利润下滑，其中渔业亏损扩大。 - **市场表现**：农业板块在2026年4月27日至4月30日期间跑赢大盘1.86个百分点，种植板块表现最强，部分个股涨幅显著。 - **价格走势**：本周草鱼、豆粕等农产品价格环比上涨，但生猪、牛肉、黄羽肉鸡等价格下跌，生猪养殖利润仍为负。 - **政策动向**：中共中央政治局会议强调抓好农业生产，稳定生猪等农产品价格；农业农村部支持地方开展冻猪肉储备收储。 ## 关键信息 ### 2025年农业板块财务表现 | 子行业 | 收入（亿元） | 归母净利润（亿元） | 毛利率 | 净利率 | ROE | |--------------|--------------|--------------------|--------|--------|-----| | 畜养殖 | 4679 | 155 | 34.42% | 3.40% | -7.78% | | 禽养殖 | 635 | 22 | 13.10% | 3.60% | -1.44% | | 农产品加工及林业 | 3174 | 28 | 35.66% | 0.82% | -0.02% | | 饲料 | 2271 | - | 7.65% | 1.65% | 6.77% | | 动物保健 | 194 | 13 | 9.12% | 6.85% | 4.17% | | 种子 | 252 | 4 | 9.49% | 2.04% | 1.86% | | 种植 | 266 | 20 | 11.94% | 7.54% | 8.02% | | 渔业 | 131 | -14 | 17.59% | -10.54% | -20.39% | | 宠物食品 | 152 | 13 | 24.44% | 8.85% | 11.66% | ### 2026Q1农业板块财务表现 | 子行业 | 收入（亿元） | 归母净利润（亿元） | 毛利率 | 净利率 | ROE | |--------------|--------------|--------------------|--------|--------|-----| | 畜养殖 | 1086 | -72 | 32.11% | -6.76% | -3.48% | | 禽养殖 | 156 | 5 | 4.75% | 3.32% | 1.37% | | 农产品加工及林业 | 807 | 18 | 35.97% | 2.29% | 1.31% | | 饲料 | 538 | 5 | 7.74% | 1.02% | 1.07% | | 动物保健 | 48 | 5 | 10.32% | 10.93% | 1.57% | | 种子 | 47 | 0 | 8.87% | 0.01% | -0.21% | | 种植 | 65 | 10 | 14.80% | 15.97% | 3.98% | | 渔业 | 28 | 0 | 24.38% | -0.94% | -1.14% | | 宠物食品 | 40 | 2 | 21.05% | 6.23% | 1.99% | ### 生猪养殖板块表现 - **2025年**：生猪养殖收入4515.77亿元，同比增长3.33%；归母净利润162.87亿元，同比下降49.12%。 - **2026Q1**：生猪养殖收入1045.85亿元，同比下降3.06%；归母净利润-65.40亿元，同比下降182.67%。 - **主要企业表现**：正邦科技、东瑞股份、巨星农牧收入增长显著，但整体行业仍面临亏损压力。 - **成本与利润**：自繁自养头均利润-302.88元/头，环比增加37.11元/头；外购仔猪头均利润-150.23元/头，环比增加33.72元/头。 - **出栏量**：2025年12家猪企合计出栏17280.94万头，同比增长20.33%；2026Q1合计出栏4169.03万头，同比下降4.30%。 ### 市场表现 - **整体表现**：农业板块在2026年4月27日至4月30日期间上涨2.65%，跑赢上证指数1.86个百分点。 - **领涨子板块**：种植板块涨幅最大，农产品加工及林业板块亦表现较好。 - **领涨个股**：粤桂股份（+22.99%）、新赛股份（+15.77%）、金新农（+12.76%）涨幅居前。 ### 价格跟踪 - **生猪价格**：外三元生猪均价9.82元/kg，环比下跌4.47%；仔猪均价19.94元/kg，环比上涨2.94%。 - **水产品价格**：草鱼价格环比上涨0.69%，鲈鱼价格环比持平，对虾价格环比下跌6.56%。 - **大宗农产品价格**：玉米期货价格环比下跌0.33%，豆粕期货价格环比上涨1.09%。 - **糖价**：NYBOT11号糖价格环比上涨6.81%，郑商所白糖价格环比上涨0.20%。 ## 风险提示 - **宏观经济下行**：可能对农业消费造成持续压力。 - **消费低迷**：影响农产品价格和需求。 - **动物疫病不确定性**：可能对行业盈利造成影响。 ## 结论 尽管农业板块营收保持增长，但净利润承压明显，尤其是生猪养殖行业亏损加深，产能去化或加速。种植和动物保健板块表现相对较好，成为行业亮点。2026年4月农业板块跑赢大盘，市场情绪有所回暖。但需关注宏观经济、消费趋势及动物疫病等潜在风险因素。