20150906-中泰证券-农林牧渔行业_价值区域显现_坚定推荐农业超跌白马_16页_1mb

农林牧渔行业研究报告总结

核心内容概览

本报告为齐鲁证券研究所发布的农林牧渔行业定期报告，主要分析了2015年9月农业市场行情、重点公司表现及行业发展趋势，提出对农业板块的投资建议。

主要观点

1. 猪价稳定，盈利提升

   • 瘦肉型猪价维持在18元/公斤，仔猪价格微跌0.29%，母猪价格上升12.25%，自繁自养头猪盈利达449.4元/头，同比增长2.14%。
   • 由于生猪存栏水平较低，养殖户出栏积极性较高，但压价空间有限。预计未来2个月猪价将逐步企稳回升，2016年将是高盈利年。
   • 行业进入壁垒提升，补栏趋于理性，规模化提升将延长周期，推动猪价反转。

2. 禽链价格分化，未来有望回升

   • 当前禽链景气低迷，鸡苗价格跌至1元/羽以下，但父母代鸡价格有望在12月提前反应，商品代价格预计在2016年6月出现弹性拐点。
   • 父母代鸡存栏逐步减少，未来供给端收缩，价格有上涨趋势。

3. 饲料行业反转拐点已现

   • 2015年7月配合饲料产量同比增长1.12%，重点公司饲料销量从上半年-8%提升至0-5%正增长。
   • 行业中期拐点出现，但整体增速低于前几轮，主要因补栏积极性受抑制。

4. 口蹄疫市场苗增长预期

   • 2015年上半年口蹄疫市场苗增长50%，预计未来2年仍将维持30%增长。
   • 金宇集团等公司业绩受行业低迷影响，但长期增长逻辑仍强劲。

5. 投资建议

   • 短期推荐超跌绩优股（如牧原、金宇、温氏、海大、圣农、益生、仙坛等）。
   • 中期布局畜禽链公司，关注农垦改革、新种子法等政策动向。

关键信息

重点公司推荐

行业数据监测

农业数据汇总

饲料行业数据

粮食价格走势

国际粮食价格

糖业与水产养殖

糖业

• NYBOT食糖主力合约：11.27美分/磅（▲2.735%）

• 南宁糖现货：5000元/吨（▼-0.180%）

• 郑州白糖：5181元/吨（▼-2.060%）

• 国内外糖价差：1945.61元/吨（▲3.30%）

• 国内糖价受进口糖影响，价格承压。

• 国外糖价因巴西天气影响上涨，但总体面临下行压力。

水产养殖

• 威海海参价格：100元/公斤（稳定）

• 威海扇贝价格：8元/公斤（稳定）

• 威海鲍鱼价格：120元/公斤（稳定）

• 淡水鱼价格：鲤鱼16元/公斤，草鱼15元/公斤，鲫鱼20元/公斤（稳定）

• 休渔期结束，市场供应宽松，后期价格震荡为主。

• 中秋、国庆假期将带来消费刺激，但价格波动仍以震荡为主。

投资建议

• 短期配置：关注超跌绩优股，如8月下跌30%、估值<20X的个股。
• 中期布局：畜禽链公司（牧原、温氏、天邦、圣农、益生、仙坛、正邦等）正处反转周期，当前调整是布局良机。
• 主题性投资：农业政策下半年出台频率增加，农垦改革、新种子法临近，建议择时买入。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告数据可能随市场变化而调整，投资者应关注最新信息。

重要声明

本报告仅供齐鲁证券有限公司客户使用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议。报告内容可能因市场变化而调整，齐鲁证券不对因此产生的任何损失承担责任。