20240714-国元证券-长高电新-002452.SZ-2024年半年度业绩预告点评_业绩快速增长_500kV_GIS再次中标_3页_647kb

长高电新(002452)2024年半年度业绩预告点评

报告摘要

业绩快速增长

• 预告数据：公司预计2024年上半年实现归母净利润115-132亿元，同比增长3526%-5526%；扣费归母净利润108-126亿元，同比增长3816%-6119%。

关键突破

• 中标情况：根据国家电网采购中标公告，公司中标金额达28亿元，较2023年同期增长103%，累计同比增长215%。在2024年已进行的批次招标中，500kVGIS产品实现两次中标，分别达0.53亿元和0.42亿元，标志着公司产品向更高电压等级市场突破。

产品创新与拓展

• 品类扩充：公司计划投资09.6亿元建设GIL装配厂房，未来可研发生产220-1000kV电压等级GIL产品。
• 配电设备：10kV硅钢配电变压器在省配网中标，非晶合金变压器取得国网投标资格并实现首单。

财务与资产状况改善

• 减值释放：2023年公司计提资产减值44亿元，其中商誉减值2.6亿元，减值后商誉净值归零，风险已释放。

投资评级

• 盈利预测：预计2024-2026年归母净利润分别为30/38/45亿元，同比增速76%/26%/18%。
• 估值：当前股价对应PE为173/137/116倍，维持“增持”评级。
• 估值基准：股价曾达898元，当前市值约557亿元。

核心亮点

• 业绩增长规模为历史罕见级别，源于高电压等级产品中标及战略品类拓展。
• 产品向550kV及更高电压等级突破，标志着公司在高压输配电设备领域竞争力显著提升。
• 财务优化效果显著，资产减值风险出清，未来增长基础稳固。

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