20260607-华泰期货-黑色建材月报_供需矛盾仍存_矿价震荡下行_9页_2mb

铁矿石市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2024年5月铁矿石市场的供需状况、价格走势及库存变化，指出当前铁矿石价格整体呈现震荡下行趋势，市场整体处于供需矛盾状态。

价格走势分析

• 价格表现：5月铁矿石价格呈冲高回落走势，月初上涨，但月中后持续下跌，月末价格较月初明显下跌。
• 主力合约收盘价：截至5月29日，主力合约收盘价为783.5元/吨。
• 价差变化：
  • PB粉与超特粉价差：5月11日价差为150元/吨，随后有所回落。
  • 卡粉与PB粉价差：5月11日价差为150元/吨，整体呈现波动趋势。
  • 合约价差：
    • 铁矿01-05合约价差在5月17日降至-250元/吨。
    • 铁矿09-01合约价差在5月17日为50元/吨，随后波动。

供应情况

• 全球发运量：5月份全球铁矿石发运总量环比增加，达到近三年同期高位水平，日均发运量为474万吨，环比增加23.6万吨。
• 主要发运国：
  • 巴西：日均发运环比增加8.6万吨。
  • 澳大利亚：日均发运环比增加12.9万吨。
• 非主流发运量：5月份非主流发运量有所波动，整体保持在一定水平。

需求情况

• 钢厂铁水产量：Mysteel调研显示，247家钢厂日均铁水产量环比增加0.9万吨至239.8万吨/天。
• 高炉产能利用率：钢企高炉产能利用率回升至90.35%，显示需求有所增强。
• 钢厂库存：
  • 权益矿库存：247家钢厂权益矿库存有所波动，整体维持在合理区间。
  • 库存可用天数：库存可用天数保持稳定，显示钢厂对铁矿石的需求较为均衡。

库存变化

• 港口库存：全国47港铁矿石库存总量为17116.4万吨，环比减少99万吨。
• 日均疏港量：日均疏港量为336.1万吨，环比增加5.6万吨，显示港口库存去化加快。
• 在港船只数量：47港在港船只数量有所波动，整体维持在正常水平。

市场逻辑与展望

• 供需矛盾：当前铁矿石市场仍存在供需矛盾，导致价格震荡下行。
• 支撑因素：虽然铁水产量有向上预期，但高矿价刺激发运增长，使得库存处于高位，对价格形成压制。
• 海运费：近期海运费小幅回落，削弱了铁矿石的价格支撑。
• 长期趋势：预计未来铁矿石价格将受到供应增加和需求变化的双重影响，需关注宏观经济政策、钢厂利润及海外发运情况。

市场策略建议

• 单边策略：铁矿石市场呈现偏弱震荡走势，建议投资者保持谨慎，关注市场波动。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：当前无明确的跨期、跨品种、期现及期权策略建议。

风险提示

• 宏观政策变化：政策调整可能对市场产生重大影响。
• 钢厂铁水产量波动：钢厂产量变化可能影响铁矿石需求。
• 钢厂利润变化：钢厂利润变动可能影响采购行为。
• 海外发运情况：海外发运量变化可能影响全球供应格局。

图表说明

以下为相关图表概览：

• 图1 & 图2：青岛港PB粉与超特粉现货价格季节性走势。
• 图3 & 图4：青岛港卡粉-PB价差与PB-超特价差走势。
• 图5 & 图6：大连商品交易所铁矿石主力合约及01合约收盘价走势。
• 图7 & 图8：铁矿石05合约及09合约收盘价走势。
• 图9 & 图10：铁矿01-05及09-01合约价差变化。
• 图11 & 图12：主力合约最小基差与PB粉铁矿主力基差。
• 图13-16：全球、澳大利亚、巴西及非主流发运量走势。
• 图17-18：45港到港量及日均疏港量走势。
• 图19-22：钢厂铁水产量及库存走势。
• 图23-24：钢厂权益矿库存及库存可用天数。
• 图25-28：47港库存及中国与非中国生铁产量走势。

研究员信息

• 邝志鹏：从业资格号 F3056360，投资咨询号 Z0016171
• 余彩云：从业资格号 F03096767，投资咨询号 Z0020310
• 刘国梁：从业资格号 F03108558，投资咨询号 Z0021505
• 邢亚文：从业资格号 F3054449，投资咨询号 Z0016137

联系方式

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