20260607-华泰期货-黑色建材月报_安全整治加码_双焦供需偏紧_9页_2mb

文档内容总结

核心内容

本文档主要分析了焦炭和焦煤市场的供需情况及价格走势，结合近期安全整治政策、库存变化、需求波动等因素，对市场趋势进行了评估。同时，提供了相关的图表数据及策略建议，以帮助投资者进行决策。

主要观点

• 安全整治加码：山西煤矿事故引发安全整治，高瓦斯、煤与瓦斯突出矿井及民营中小煤矿成为监管重点，生产端受到明显约束。
• 供需偏紧：焦炭市场短期供需偏紧，钢厂采购积极性高，铁水产量持续上升，支撑价格走强。
• 焦煤市场：焦煤短期供给受安监影响，中长期则取决于表外产能清理进度。焦煤价格保持稳定，但库存有所增加。
• 市场趋势：综合判断，焦煤与焦炭市场短期内预计延续偏强运行。
• 策略建议：建议采取“多焦煤空铁矿”策略，焦炭和焦煤均震荡偏强。

关键信息

价格及价差

• 焦炭主力合约（J2609）收1903元/吨，月环比上涨3.31%。
• 焦煤主力合约（JM2609）收1285.5元/吨，与上月持平环比。

供给情况

• 523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为71.5%，环比下降7.2%。
• 原煤日均产量159.9万吨，环比下降16.2万吨。
• 精煤日均产量69.2万吨，环比下降3.3万吨。
• 原煤库存484.9万吨，环比下降4.3万吨。
• 精煤库存198.1万吨，环比下降10.0万吨。

需求情况

• 247家钢厂高炉开工率83.94%，环比减少0.20个百分点，同比增加0.38个百分点。
• 高炉炼铁产能利用率90.24%，环比减少0.11个百分点，同比减少0.41个百分点。
• 钢厂盈利率59.31%，环比减少3.03个百分点，同比增加0.44个百分点。
• 日均铁水产量240.72万吨，环比减少0.28万吨，同比减少1.09万吨。

库存情况

• 247家钢厂焦炭库存699.6万吨，环比下降0.3万吨，焦炭可用天数12.6天。
• 炼焦煤独立焦化全样本库存1157万吨，环比增加46.8万吨，焦煤可用天数13.3天。

图表概述

1. 图1：山西中硫煤出厂价，显示价格波动情况。
2. 图2：沙河驿蒙煤5#自提价，反映进口煤价格变化。
3. 图3：焦煤主力合约收盘价，展示价格走势。
4. 图4：焦煤01-05月间差，分析月间价差变化。
5. 图5：山西中硫煤-焦煤主力合约基差，显示现货与期货价格差距。
6. 图6：蒙煤5#-焦煤主力合约基差，反映进口煤与期货价格关系。
7. 图7：523家样本矿山原煤月度日均产量，显示原煤产量趋势。
8. 图8：523家样本矿山精煤月度日均产量，反映精煤产量变化。
9. 图9：110家样本洗煤厂精煤月度日均产量，显示洗煤厂产量。
10. 图10：焦煤月度进口量，展示进口数据。
11. 图11：蒙古焦煤月度进口量，分析蒙古进口情况。
12. 图12：美国焦煤月度进口量，反映美国进口趋势。
13. 图13：澳大利亚焦煤月度进口量，展示澳大利亚进口数据。
14. 图14：加拿大焦煤月度进口量，分析加拿大进口情况。
15. 图15：俄罗斯焦煤月度进口量，展示俄罗斯进口趋势。
16. 图16：日照港准一级焦炭出库价，反映港口价格变化。
17. 图17：吕梁准一级焦炭价格，展示区域价格情况。
18. 图18：独立焦化企业吨焦平均利润月度周均，分析利润变化。
19. 图19：焦炭主力合约收盘价，展示价格走势。
20. 图20：焦炭01-05月间差，分析价差变化。
21. 图21：日照港准一级焦炭-焦炭主力合约基差，显示现货与期货价格差距。
22. 图22：吕梁准一级焦炭-焦炭主力合约基差，反映区域价格与期货价格关系。
23. 图23：全样本独立焦化企业日均产量，展示焦化企业产量。
24. 图24：247家钢铁企业焦炭日均产量，分析需求变化。

风险提示

• 宏观政策变动
• 钢厂利润波动
• 焦化利润变化
• 成材需求变动
• 煤炭供给调整
• 基差风险

研究员信息

• 邝志鹏：从业资格号F3056360，投资咨询号Z0016171
• 余彩云：从业资格号F03096767，投资咨询号Z0020310
• 刘国梁：从业资格号F03108558，投资咨询号Z0021505
• 邢亚文：从业资格号F3054449，投资咨询号Z0016137

投资咨询业务资格

• 证监许可【2011】1289号

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