20231021-华安证券-债市技术面周报（10月第3周）_资金面的扰动进一步加深_16页_1mb

债市技术面周报总结（2023年10月第3周）

• 资金面收紧：利率债发行加速，预计四季度净融资约35万亿元，带动DR007上升至2.31%，创2023年97分位点。同时，银行系净融出降至32万亿元，债市杠杆率回落至107.52%，回购成交量下降。
• NCD配置价值凸显：非银机构如保险、理财、资管等本周净买入同业存单，收益率上行支撑了配置需求，1Y国债与NCD收益率接近MLF点位。
• 市场行为与风险：债市久期降至18.4年（去杠杆口径），信用债成交量减少至361亿元，机构交易活跃度降低。流动性风险上升，需关注税期缴款影响及货币政策调整。