广发期货-鸡蛋期货周报：饲料成本有所上行_15页_1mb

鸡蛋期货周报总结

核心内容

本周鸡蛋期货主力价格小幅下跌，现货市场均价亦出现环比下滑，但饲料成本维持高位，对蛋价形成支撑。整体来看，市场供需关系偏紧，价格短期或维持稳定，部分区域可能小幅调整。

主要观点

• 供应方面：新开产蛋鸡数量正常偏低，淘汰鸡货源有限，预计下周出栏量难有明显增加。在产蛋鸡存栏量缓慢小幅下降，主要因补栏量减少和淘汰鸡出栏量增加。
• 需求方面：市场提振作用不足，下游需求疲软，贸易商采购意愿谨慎，多采取小批量采购策略。
• 库存方面：生产环节货源供应基本正常，局部地区有余货，但整体库存水平不高。
• 饲料成本：玉米和豆粕价格继续偏强运行，饲料成本环比小幅上涨，对蛋价形成支撑。
• 淘汰鸡价格：全国淘汰鸡周均价上涨，华中地区涨幅最大，但供应和需求均偏少，市场整体表现疲软。
• 鸡苗价格：市场商品代鸡苗价格稳中略涨，局部低价区上涨，养殖单位因成本高和观望心态，补栏积极性不高。
• 替代品影响：蔬菜价格回升，生猪价格小幅下跌，对鸡蛋需求产生一定替代效应，但影响有限。

关键信息

1. 价格走势

• 鸡蛋期货主力周跌0.16%，价格区间为4200-4300元/500KG。
• 主产区鸡蛋均价5.23元/斤，环比下跌7.92%。
• 主销区鸡蛋均价5.54元/斤，环比下跌6.73%。
• 全国淘汰鸡周均价6.09元/斤，环比上涨2.35%。

2. 饲料成本

• 玉米和豆粕价格维持高位震荡，单斤鸡蛋饲料成本为3.79元，环比上涨1.61%。
• 饲料成本对蛋价形成支撑，但整体需求疲软限制了价格上涨空间。

3. 存栏结构

• 8月全国在产蛋鸡存栏量约为11.82亿只，环比减少1.01%。
• 450日龄以上老鸡占比9.65%，环比减少0.29个百分点。
• 120日龄以下后备鸡占比14.73%，环比减少0.05个百分点。
• 120-450日龄产蛋鸡占比75.62%，环比增加0.34个百分点。

4. 补栏与淘汰节奏

• 补栏高峰时间与后续产蛋、高产期及淘汰期存在一定滞后性，当前补栏量偏低，淘汰节奏放缓。
• 后备鸡占比下降，反映补栏意愿不足，整体产能去化缓慢。

5. 期现价差

• 鸡蛋基差呈现一定规律性，节后基差收敛至负，8、9月基差升至全年高位。
• 截至9月16日，鸡蛋基差在668元/500KG附近，随后触顶回落。

本周策略

• 鸡蛋：关注鸡蛋1-5正套，短期价格或暂稳观望，少数地区或稳中小幅整理。

替代品影响

• 蔬菜价格：菜篮子产品批发价格200指数周环比减少2.62%，价格回升对鸡蛋需求有一定抑制作用。
• 生猪价格：全国外三元生猪均价23.72元/公斤，环比上涨10.53%，但对鸡蛋需求替代效应有限。

投资者提示

• 期市有风险，入市需谨慎。
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号。
• 投资者应根据市场情况和自身风险承受能力进行投资决策，风险自担。

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