广发期货-鸡蛋期货四季度报：饲料成本继续上行，鸡蛋下行空间有限_19页_1mb

鸡蛋期货四季度报总结

核心内容概述

本报告主要分析了2022年四季度鸡蛋期货市场的走势及影响因素，包括饲料成本、供需关系、库存情况、淘汰鸡价格、替代品价格、期现价差等。报告指出，鸡蛋价格在四季度整体将呈现震荡走势，下行空间有限。

主要观点

1. 供应方面

• 新开产蛋鸡数量正常偏低。
• 淘汰鸡货源有限，养殖单位延淘观望，近期出栏量难有明显增加。
• 8月在产蛋鸡存栏量约为11.82亿只，环比减少1.01%，但总体仍偏紧。

2. 需求方面

• 下游需求正常，贸易商采购积极性尚可。
• 国庆节前市场需求较好，节后需求转弱，蛋价或震荡下滑。
• 业者对国庆节行情预期不高，月底采购量或减少，蛋价存下滑风险。

3. 饲料成本

• 玉米、豆粕价格维持高位震荡，间接支撑蛋价。
• 本周单斤鸡蛋饲料平均成本为3.84元，环比上涨1.32%。

4. 淘汰鸡价格

• 全国淘汰鸡周均价上涨至6.17元/斤，环比上涨1.31%。
• 东北地区涨幅最大，周内涨幅达3.88%。
• 下游屠宰企业采购有限，淘汰鸡市场供需两淡。

5. 鸡苗市场

• 鸡苗价格稳中上涨，均价为3.14元/羽，环比上涨0.64%。
• 补栏积极性不高，部分养殖单位选择延迟淘汰老鸡。

6. 期现价差

• 鸡蛋基差呈现一定规律性，节后基差收敛至负，8、9月基差升至全年最高。
• 截至9月23日，鸡蛋基差在925元/500KG附近，基差触顶回落。

7. 替代品价格

• 蔬菜价格继续回落，菜篮子产品批发价格200指数周环比减少2.17%。
• 生猪价格走高，全国外三元均价上涨至24.52元/公斤。

四季度策略

• 关注鸡蛋1-5正套：建议投资者关注鸡蛋期货1-5合约的正向套利机会。
• 震荡行情：预计四季度蛋价将震荡运行，受高饲料成本支撑，下行空间有限。
• 关注库存与需求变化：库存维持正常水平，需求端在节后或转弱，需密切跟踪市场动态。

关键信息汇总

产业链数据亮点

• 饲料成本与蛋价关系：饲料成本对蛋价有显著影响，尤其在长期低位或高位时。
• 淘汰节奏：淘汰鸡出栏量增加，但新开产蛋鸡数量减少，导致在产蛋鸡存栏量下降。
• 库存情况：主产区与流通环节库存维持正常水平，货源偏紧。
• 替代品价格波动：蔬菜价格回落，生猪价格上涨，可能对鸡蛋需求产生一定影响。

总结

四季度鸡蛋价格将呈现震荡走势，主要受高饲料成本支撑，供应偏紧，需求由快转慢影响。建议投资者关注鸡蛋1-5正套策略，同时留意库存变化、淘汰节奏及替代品价格波动。整体来看，蛋价下行空间有限，但需警惕节后需求减弱带来的价格回调风险。