20181202-新时代证券-特锐德-300001.SZ-政策引导新能源汽车补贴从购置转向运营_充电龙头将显著受益_4页_917kb

文档总结

核心内容

本文档是一份关于新能源汽车充电基础设施行业发展的研究报告，重点分析了政策导向对充电桩行业的影响，并对公司（特锐德）在该领域的表现及未来前景进行评估。

主要观点

政策引导

• 国家发改委、能源局、工信部和财政部联合发布《提升新能源汽车充电保障能力行动计划》，旨在通过3年时间提升充电技术水平，增强充电网络互联互通能力。
• 政策支持引导地方财政补贴从购置转向运营，以促进充电基础设施参与电力削峰填谷，降低电力使用成本。
• 这一政策导向将推动充电桩行业快速发展，预计到2020年实现车桩比例1:1，从而释放巨大市场空间。

行业前景

• 未来三年充电桩行业将保持高速增长，市场空间预计将达到千亿级别。
• 随着新能源汽车保有量的增长，充电需求将持续上升，电动车用电量将从2020年的100亿度/年增长至2030年的1600亿度/年。

公司表现

• 特锐德作为行业龙头，致力于建设“车-桩-网”互联互通模式，参与电网削峰填谷，具有显著竞争优势。
• 截至2018年9月30日，公司已为超过100万辆电动汽车提供充电服务，累计充电量超过13亿度，日充电量达350万度，同比增长165%。
• 公司充电桩利用率稳步提升，预计2018年充电板块业务将实现盈亏平衡，2019年进入收获期。

关键信息

财务预测

• 营业收入预计从2018年的5,761百万元增长至2020年的9,133百万元，年均增长率达30.9%。
• 净利润预计从2018年的296百万元增长至2020年的583百万元，年均增长率达38.2%。
• EPS从0.30元增长至0.58元，对应PE从46.5倍下降至23.6倍，显示盈利能力和估值水平逐步提升。

财务指标

• 公司毛利率和净利率逐步提升，盈利能力增强。
• ROE逐年上升，显示公司对股东回报能力增强。
• 资产负债率逐步上升，反映公司融资压力加大，但整体仍处于可控范围。

风险提示

• 充电桩市场竞争加剧，可能对公司盈利产生影响。
• 充电桩利用率提升不及预期，可能影响公司盈利增长。

结论

• 公司充电网即将进入收获期，维持“推荐”评级。
• 随着政策支持和市场需求增长，公司未来三年有望实现业绩快速增长，估值逐步下降，投资价值凸显。