农林牧渔行业2023年11月投资策略：本月重点推荐养殖（华统股份、牧原股份、巨星农牧、天康生物、立华股份）-20231105-国信证券-21页_1mb

农林牧渔2023年11月投资策略总结

核心内容

2023年11月，农林牧渔板块被超配，分析师建议把握生猪养殖主线，左侧关注优质成长股，并期待转基因技术稳步落地。整体市场表现上，农林牧渔板块跑赢大盘，涨幅为0.4%，而沪深300指数下跌3.2%。

主要观点

• 生猪板块：2023年10月生猪价格继续下跌，行业现金持续收紧，但2024年猪周期有望反转，建议关注头部企业如华统股份、巨星农牧、牧原股份、天康生物、新五丰等。
• 禽板块：黄鸡产能维持底部，价格受需求压制，但年前价格有望维持高位；白鸡面临供需逐步宽松，建议关注立华股份、益生股份、圣农发展等。
• 种业板块：转基因种子商业化落地，技术领先企业如丰乐种业、隆平高科、荃银高科、大北农、登海种业有望进入黄金成长期。
• 肉制品板块：猪价低波动利好屠宰及肉制品成本端，核心推荐双汇发展。
• 动保板块：关注非瘟疫苗临床进展及商业化落地，建议关注生物股份、瑞普生物、中牧股份、普莱柯、科前生物、回盛生物、国邦医药等。
• 大宗农产品：核心看好白糖和红枣，预计白糖价格保持乐观，红枣因减产及库存低位，价格有望走高。

关键信息

农产品价格跟踪

10月市场行情

• 板块表现：SW农林牧渔指数上涨0.4%，跑赢沪深300指数3.6%。
• 个股表现：涨幅前五为*ST天山（+122.82%）、巨星农牧（+18.60%）、华统股份（+16.37%）、朗源股份（+15.90%）、新五丰（+15.71%）。
• 跌幅前五：*ST佳沃（-24.39%）、新赛股份（-15.81%）、金新农（-14.76%）、国联水产（-14.67%）、大湖股份（-14.53%）。

重点公司盈利预测及投资评级

风险提示

• 恶劣天气可能对农业生产造成影响。
• 不可控动物疫情可能引发市场风险。

图表与数据说明

• 图1：10月商品猪出栏均价环比下降10.01%。
• 图2：10月断奶仔猪价格环比下降29.95%。
• 图3：23年9月能繁母猪存栏环比基本持平。
• 图4：全国2023年9月饲料产量环比减少1.4%。
• 图5：出栏均重维持缓增，压栏压力不大。
• 图6：50kg二元后备母猪价格窄幅调整。
• 图7：白羽肉鸡祖代鸡存栏（在产+后备）。
• 图8：白羽肉鸡父母代鸡存栏（在产+后备）。
• 图9：白羽肉鸡父母代鸡苗价格与销售量。
• 图10：白羽肉鸡商品代鸡苗销售价格与销售量。
• 图11：黄羽肉鸡祖代鸡存栏（在产+后备）。
• 图12：黄羽肉鸡父母代鸡存栏（在产+后备）。
• 图13：黄羽肉鸡父母代雏鸡销售价格震荡调整。
• 图14：黄羽肉鸡商品代雏鸡销售价格与销售量。
• 图15：头部动保企业2023Q3批签发量同比恢复明显。
• 图16：头部动物疫苗企业2023Q3批签发量环比大幅增加。
• 图17：北美产区整体偏干。
• 图18：美国大豆优良率处于近年来偏低水平。
• 图19：国内大豆现货价近期基本维稳。
• 图20：大豆国际期货收盘价震荡。
• 图21：国内玉米现货价近期回落。
• 图22：国际玉米期货收盘价持续下探。
• 图23：SW一级行业指数涨跌幅对比。
• 图24：SW二级行业指数涨跌幅对比。
• 图25：SW三级行业指数涨跌幅对比。

行业研究与投资建议

• 生猪板块：建议关注华统股份、巨星农牧、牧原股份、天康生物、新五丰等，因成本下降、产能扩张及估值低位。
• 禽板块：立华股份、益生股份、圣农发展等，因黄鸡供给底部、白鸡供需宽松。
• 动保板块：生物股份、瑞普生物、中牧股份、普莱柯、科前生物等，关注非瘟疫苗进展。
• 种业板块：丰乐种业、隆平高科、荃银高科、大北农、登海种业等，转基因商业化落地。
• 肉制品板块：双汇发展，因猪价波动对成本端有利。
• 大宗农产品：白糖和红枣为投资重点，关注印度和泰国减产情况。

附表：重点公司盈利预测及估值

资料来源：Wind、钢联数据、汇易网、饲料工业协会、农业农村部、中国畜牧业协会、USDA、国信证券经济研究所整理。