20240413-国金证券-食品饮料行业周报_飞天批价企稳回升_情绪筑底推荐配置_12页_1mb

食品饮料行业周报摘要

一、本周观点与市场动态

白酒板块

1. 飞天茅台批价于上周触底回升，散瓶批价目前稳定在2600元/瓶左右。此前批价下跌引发市场对高端消费需求和竞争格局的担忧，现渠道情绪已回暖。
2. 茅台推出巽风375ml系列产品以应对节气产品供应后的需求缺口，但公告显示后续活动已暂停，缓解了渠道放量担忧。
3. 投资建议：优选高端酒企（贵州茅台、五粮液等估值溢价）、区域酒企龙头（徽酒、苏酒）及次高端标的，当前不少酒企24年PE具备较高性价比。合理关注休闲零食企业如劲仔食品、盐津铺子超预期业绩表现。

休闲零食

4. 劲仔食品公布2024Q1业绩预告，预计归母净利润0.71-0.78亿元，同比增长80%-100%。主要受益于规模效应、成本下行及政府补助。
5. 盐津铺子Q1业绩同比大增345%-524%，小零食行业景气度持续，新渠道红利与新品类成长带来增长潜力。

二、重要数据与趋势

1. 白酒批价：当前飞天茅台散瓶批价2600元，普五960元。高端酒批价企稳带动短期行情。
2. 个股表现：劲仔食品(+806%)、一鸣食品(+611%)领涨食品饮料板块；千味央厨(-1724%)等跌幅显著。
3. 行业估值：重点酒企沪港通持股比例近期波动，整体呈现调整态势。
4. 宏观风险：3月CPI食品烟酒类同比下降1.4%，反映短期消费需求趋弱。

三、投资建议与风险提示

建议关注：

• 抗周期能力强的稳健龙头
• 低估值区域优势企业
• 成本改善驱动的小零食标的

风险提示：

• 宏观经济下行压力
• 区域市场竞争加剧
• 食品安全事件风险

四、附录数据摘要

1. 白酒月度产量同比上升4.0%
2. 牛奶进口量下降10.9%
3. 啤酒产量降幅收窄至15.3%