20240906-华创证券-海吉亚医疗-06078.HK-2024年中报点评_中报符合预期_多项在建项目有序推进_5页_676kb

海吉亚医疗（06078HK）2024年中报点评

业绩概要

2024年上半年，海吉亚医疗实现营业收入2382亿元（+354％），净利润385亿元（+149％），经调整净利润为400亿元（+1558％），经调整净利率达16.8％。

医院业务增长

报告期内，医院业务收入2307亿元，同比增长372%。门诊收入增长496%至813亿元，住院收入增长313%至1495亿元。肿瘤相关业务收入达1046亿元，占总收入43.9%。手术量突破46万例，手术收入同比增长386%，三级及介入手术占比提高是主要原因。截至上半年，公司医疗专业人员7587名，较年初增加104人，高级技术人员达1220名。

盈利能力

2024年上半年，公司毛利率为31.8%，经营毛利率为33.5%。销售费用率为12%，调整后净利率接近17%。

产能扩张

德州海吉亚医院已于7月启用，新增1000张床位。在建项目包括无锡、常熟两家医院，预期新增床位合计2000张。长安医院三期等新项目启动，继续扩大床位规模。

投资建议

华创证券维持“推荐”评级，目标价23港元，对应2024年15倍PE。预计24-26年净利润分别为836、1096、1374亿元，增长率分别为224%、311%、254%。当前市值101亿港元，对应PE为110、84、67倍。

风险提示

医疗服务价格调整风险、业务拓展是否达预期风险。