通信行业一周谈：工信部等六部门联合印发算力计划，华为发布5.5G全系列解决方案_26页_9mb

海通通信一周谈总结

核心内容

1. 政策推动：工信部等六部门联合印发《算力基础设施高质量发展行动计划》，提出到2025年算力规模超过300EFLOPS，智能算力占比达35%，并推动运载力、存储力及应用赋能的发展。
2. 5.5G技术发布：华为在2023全球移动宽带论坛上发布全球首个5.5G全系列解决方案，预计提升网络传输速率10倍，达到10Gbps，实现毫秒级时延。
3. 行业动态：
   • 运营商：中国移动启动“天穹”算网大脑试商用，提升算力网络调度能力；发布九天·众擎基座大模型，与行业龙头共建。
   • 服务器市场：2023年上半年加速服务器市场规模达31亿美元，同比增长54%；液冷服务器市场同比增长283.3%，预计2023年全年达15.1亿美元，2022-2027年年复合增长率达54.7%。
4. 公司动态：
   • 高新兴签署重大合同，与青云科技合作交付GPU服务器，合同金额达6.84亿元。
   • 力合微发布2023年前三季度业绩预告，预计营收4.5亿元，归母净利润8000-8300万元，扣非归母净利润7200-7500万元。
   • 紫光股份召开股东大会，审议通过多项提案。
   • 华测导航发布2023年前三季度业绩预告，归母净利润2.82-2.87亿元，扣非归母净利润2.52-2.57亿元。
   • 武汉凡谷设立新子公司，专注于陶瓷材料及产品。

主要观点

• 算力基础设施发展：国家政策推动算力基础设施高质量发展，明确未来发展方向和量化指标，对通信设备和相关产业链带来利好。
• 5.5G技术引领未来：华为发布5.5G全系列解决方案，显示其在通信技术领域的领先地位，预示未来通信技术将向更高性能发展。
• 运营商与设备商表现：中国移动和中兴通讯在行业中的重要性显著，其在算力网络和大模型方面的布局提升其市场竞争力。
• 服务器与液冷市场增长：服务器市场持续增长，液冷技术成为未来数据中心的重要趋势，相关公司如浪潮信息、宁畅和超聚变受益。
• 通信行业投资组合表现：海通通信模拟投资组合在10月整体下跌2.84%，但WIND通信板块上涨0.99%。各细分板块表现不一，其中光模块涨幅显著。

关键信息

重点关注公司

• 运营商：中国移动、中国电信、中国联通
• 设备商：紫光股份、中兴通讯、迪普科技
• 上游核心器件：
  • 光器件：华工科技、光库科技、天孚通信、中际旭创
  • PCB：沪电股份、深南电路、生益电子
  • 光纤缆&海缆：亨通光电、中天科技
• 工业智能化：
  • 激光先进制造：长光华芯、光库科技、华工科技、杰普特、锐科激光、大族激光
  • AIoT：广和通、华测导航、亿联网络、移远通信
  • 激光雷达：光库科技、长光华芯、源杰科技、光迅科技、天孚通信
  • 工业互联网：中控技术、奥普特、凌云光
• 通信芯片国产化：紫光国微、光库科技、中瓷电子等公司加大研发投入，推动国产替代。
• 军工需求：七一二、海格通信、盛路通信等公司受益于军工需求增长。

通信行业模拟投资组合

• 组合构成：紫光股份（20%）、中兴通讯（20%）、华工科技（20%）、中际旭创（10%）、中国移动（10%）、光库科技（10%）、烽火通信（10%）
• 股价与估值：
  • 紫光股份：股价22.56元，市值645亿元，2023E EPS 0.98元，PE 23倍
  • 中兴通讯：股价32.26元，市值1543亿元，2023E EPS 2.23元，PE 14倍
  • 华工科技：股价32.29元，市值325亿元，2023E EPS 1.09元，PE 30倍
  • 中际旭创：股价102.37元，市值822亿元，2023E EPS 2.07元，PE 49倍
  • 中国移动：股价99.73元，市值21330亿元，2023E EPS 6.36元，PE 16倍
  • 光库科技：股价47.80元，市值117亿元，2023E EPS 0.65元，PE 73倍
  • 烽火通信：股价19.85元，市值236亿元，2023E EPS 0.46元，PE 43倍

10月通信行业表现

• WIND通信板块：整体上涨0.99%
• 投资组合表现：个股平均下跌2.68%，组合收益下跌2.84%
• 细分板块涨幅：
  • 光模块：190.75%
  • PCB相关：41.39%
  • 运营商：38.01%
• 上周涨幅前三：
  • 物联网：2.90%
  • PCB相关：2.39%
  • 运营商：1.79%

全球市场表现

• A股通信涨跌幅前五：大富科技（30.99%）、通宇通讯（26.21%）、震有科技（26.17%）、高新兴（25.20%）、超讯通信（21.91%）
• 美股TMT涨跌幅前五：VSAT（18.22%）、L3HARRISTECHNOLOGIES（8.15%）、ENV（7.62%）、SE（7.45%）、CACI国际（7.27%）
• 港股TMT涨跌幅前五：舜宇光学科技（19.00%）、高伟电子（17.83%）、金蝶国际（14.92%）、建滔积层板（12.21%）、美图公司（10.89%）

风险提示

• 中美贸易摩擦风险
• 政府及行业投资进度低于预期

评级定义

• 优于大市：预期未来12-18个月内相对基准指数涨幅在10%以上
• 中性：预期未来12-18个月内相对基准指数变化不大
• 弱于大市：预期未来12-18个月内相对基准指数跌幅在10%以上

声明与免责声明

• 数据来源：WIND、HTI
• 免责声明：
  • 本报告不构成要约邀请、证券要约或公众要约
  • 所有信息和观点均截至报告日期，如有更改恕不另行通知
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  • 评级与利益冲突：HTI及其关联公司可能持有相关证券或进行交易，不影响报告内容

结论

该文档总结了近期通信行业的政策动态、技术发展、市场表现及重点公司情况。工信部等六部门发布的算力计划为行业提供了明确的发展方向，华为5.5G解决方案展示了未来通信技术的创新潜力。同时，运营商与设备商在行业中的表现值得关注，特别是中国移动、中兴通讯、紫光股份等。此外，服务器与液冷市场增长显著，为相关企业带来发展机遇。海通通信的模拟投资组合表现不一，需关注个股与市场趋势。最后，文档强调了投资风险与免责声明，提醒投资者审慎对待。