20211107-国金证券-10月外贸数据评论_价量双重力量推动10月出口超预期_6页_697kb

报告摘要

10月中国外贸数据整体表现良好，出口和进口均实现同比增长，贸易顺差扩大，显示出外需依然强劲以及供应链边际改善的积极信号。

数据表现：10月按美元计价，中国出口同比增长27.10%，略低于前值28.10%，但高于预期的22.8%；进口同比增长20.6%，高于前值17.6%；贸易顺差达845.40亿美元，高于前值667.58亿美元。
分国别情况：
- 对欧盟出口同比增长44.31%，明显扩张。
- 对美国出口同比增长22.68%，增速放缓。
- 对日本出口同比增长16.33%，增速上行。
- 对东盟出口同比增长17.97%，增速维持。
两年平均增速：对美国和东盟出口增速放缓，对日本和欧盟出口涨幅上行。
贸易方式：一般贸易出口同比增长30.5%，较前值28.8%有所回升；进料加工贸易出口同比下降11.5%，较前值18.5%有所回落。
商品类别：
- 高新技术和机电产品出口仍是主要支撑，但扩张放缓。
- 疫情相关产品出口表现分化，纺织纱线、织物及制品当月同比由负转正，而医疗器械出口同比虽有上升，但环比跌幅扩大。
- 服装及衣着附件出口同比增速回升至24.69%，环比跌幅收窄至-1.81%，反映海外节日备货带动出口改善。

外需韧性：尽管欧美制造业PMI小幅回落，但整体仍保持较高景气度，叠加节假日旺季和疫情好转，对电子和纺服产品的需求呈现季节性上行。
越南与韩国出口表现：越南当月出口同比由负转正至2.25%，韩国当月出口同比上升至24.0%，显示外需强劲。
海运改善：港口运力有所好转，中港协数据显示10月中下旬外贸货物吞吐量同比增速分别为-3.1%和3.0%；BDI和CCFI指数高位回落，空箱周转加快，缓解了“一箱难求”的状况。

进口数据：10月按美元计价，进口同比增长20.6%，高于前值17.6%。
主要商品表现：
- 未锻造的铜及铜材、原油和钢材为主要提振因素。
- 铁矿砂及其精矿进口金额同比跌幅扩大，数量跌幅走扩。
- 原油价格和数量均有所改善，但两年平均增速回落。
- 大豆进口价量齐跌，两年平均增速回落。
- 钢材进口价格和数量均有所好转。
分国别：对美国进口同比增速回落至4.56%，对欧盟由正转负至-0.66%，对日本和东盟进口增速均有所上升，但两年平均增速普遍回落。